【金信期货】能化周刊-250912（10页）.pdf

1、GOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎IFind、Mysteel、金信期货GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD品种周度观点原油上周 OPEC+会议10月份8个主要产油国将石油产量上限在9月份的基础上提高13.7万桶/日。近期在俄乌冲突再度陷入僵局后，市场关注焦在欧盟对俄罗斯第19轮制裁即将出台，以对应特朗普对进口俄罗斯石油的国家进行二级关税。随着能源需求旺季结束，价格短期在弱趋势中震荡，长期看原油全球原油市场将面临供应过剩局面。PX&PTAPX本周负荷无变动，有消息称福佳大化一套70万吨装置下周开始检修，11月重启。成本端预期偏弱，但下游负荷提升，

2、供需偏紧，PXN持稳，PX价震荡为主。近期PTA装置变动较多，两套250万吨装置重启，整体负荷74.95%（+4.3%）。周内PTA加工费依走弱至129元/吨，处于近几年低位。聚酯负荷逐步提升，PTA供需延续去库，但有PTA四季度300万吨/年新装置投产预期，供需格局近强远弱，限制PTA价格反弹空间。MEG本周MEG开工率继续回升，预计整个九月上旬乙二醇港口到货稀少，近两周港口库存仍将保持下降趋势，处于历史低位，短期需注意MEG低库存下的供需缺口风险。远月存在累库预期，压制了2601合约的估值。当下低库存下供需偏紧，下游聚酯负荷略微提升，当下传统旺季需求略有改善，市场仍处复苏阶段，成交气氛一般

3、，以库存消化和贸易周转为主。预计短期乙二醇价格震荡调整。BZ&EB纯苯开工率维持高位，纯苯自8-9月中国新增产能集中兑现，供应压力偏大，整体港口库存偏高，后续可能累库。苯下游开工再度走弱，整体利润仍然较差。短期看纯苯需求支撑偏弱，BZN走弱后持稳。苯乙烯预计内的检修兑现，开工率74.98%（较上周-4.76%）但9-10月有新增产能逐步释放，加上存量装置恢复，供应预计逐步增加。需求端3S开工率小幅回升，下游成品库存偏高，采购积极性有限，港口库存去化缓慢，苯乙烯价格反弹空间有限。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨

4、慎数据来源：IFind、Mysteel、金信期货GOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：IFind、Mysteel、金信期货GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD国内PX周均产能利用率84.63%，与上周持平，开工率处于高位。亚洲PX周度平均产能利用率74.45%（+0.36%）。本周PX-石脑油价差维持在235美元/吨左右，变化不大。消息称福佳大化一套70万吨装置下周开始检修，并于11月份重启。外媒报道，韩国十家最大石化企业已同意进行业务重组，其中包括每年削减270万至370万吨石脑油裂解产能，占总产能的25%。这将影响亚洲PX开工及产量。

5、目前我国PX进口依存度在19.9%，其中40%进口来自韩国。2024年开始PX进入扩产周期尾声，至今无新增产能。关注四季度的今年唯一新增一套300万吨产能的投产时间。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：IFind、Mysteel、金信期货本周PTA现货市场价4612元/吨，较上周-59元/吨，主流现货基差走弱至-66.4元/吨。PTA周均产能利用率74.95%，环比+4.3%。开工率回升系独山能源250万吨重启，恒力惠州250万吨重启。10月新装置投产后，PTA将再度进入库存累积周期，供应压力依然存在

6、。受开工大幅下降导致供应减少，PTA加工费走弱至129元/吨，较上周-51元/吨，逼近历史低位，长期看加工费或继续面临压缩。关注装置降负/重启情况。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：IFind、Mysteel、金信期货乙二醇本周市场价格4388元/吨，环比-97元/吨。本周国内乙二醇总产能利用率66.66%，较上周-0.79%，其中煤制乙二醇产能利用率65.96%，较上周-2.47%；毛利-58.65元/吨，环比+5.36/吨。本周乙二醇到港持续减少，港口库存