【华泰期货】农产品日报：早熟富士交易尚可，红枣库存高于同期-250912（10页）.pdf

1、农产品农产品日报日报|20252025-0909-1212 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 早熟富士交易尚可，红枣库存高于同期早熟富士交易尚可，红枣库存高于同期 苹果观点 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2601合约8252元/吨，较前一日变动+122元/吨，幅度+1.50%。现货方面，山东栖霞80#一二级晚富士价格3.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01-652，较前一日变动-122；陕西洛川70#以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01+134

2、8，较前一日变动-122。近期市场资讯，西部早熟富士交易陆续进行，部分产区交易进入中后期，价格表现整体稳定，客商采购积极。山东产区红将军好货成交不多，上色不佳问题存在，库存富士成交尚可，客商拿货多以好货及性价比很高的货源为主。陕西延安洛川产区早熟富士70#以上市场主流价格4.5元/斤，好货4.7-4.8元/斤，铲园价格4.0-4.1元/斤。山东栖霞产区果农三级2.0-2.5元/斤，果农80#以上统货2.3-3.0元/斤，80#一二级条纹3.3-4.5元/斤，80#一二级片红3.0-4.0元/斤。山东栖霞产区白果红将军80#起步1.6-1.8元/斤。市场分析市场分析 昨日苹果期价收涨，早熟富士市

3、场成交交易积极，晚熟富士临近下树，关注质量情况，库存好货走货略有好转，且价格偏稳硬，销区节日备货需求也渐显。上周早熟品种方面，西部嘎啦质量问题较为突出，具体表现为不上色、果个小，货源两极分化，好货价格明显高于去年同期，部分客商收购嘎啦好货利润较低。山东产区冷库库存基本以客商刚需补货为主，库存货源价格继续下滑，剩余货源质量不一。山东产区早熟鲁丽、金都红、华硕、美八等陆续上市交易，整体上量不多，价格符合高开低走预期。陕西产区库存果余量有限，陆续进入后期，受到早熟质量影响，客商转向库内货源，库内好货价格走高，形成翘尾。销区市场方面，市场批发价格稳定，两极分化明显，早熟果上市后市场到车量较前期淡季略有

4、增量，仍以富士苹果为主，早熟嘎啦有所上量，早熟走货尚可，但客商利润一般，终端走货速度不快，好货消化速度尚可，差货消化缓慢。策略策略 中性。库内果走货转好，但整体去库速度仍显一般，预计短期行情呈稳定态势运行。风险风险 产区天气情况、货源质量问题、销区走货情况 红枣观点红枣观点 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘红枣2601合约11225元/吨，较前一日变动+190元/吨，幅度+1.72%。现货方面，河北一级灰枣现货价格9.50元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ01-1725，较前一日变动-190。近期市场资讯，新疆灰枣进入上糖阶段，虽然田间管理工作减少，

5、但针对天气变化的精准防控至关重要，严格控水及病害预防比较关键，关注降雨情况对质量的影响。河北崔尔庄市场红枣到货1车等外，市场近期到货零星，参 农产品农产品日报日报|20252025-0909-1212 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 考到货非标特级价格9.45元/公斤，一级8.45元/公斤，整体成交一般。广东如意坊市场到货2车，现货价格暂稳运行，客商按需采购成交少量。市场分析市场分析 红枣期价昨日收涨，新季枣减产预期较强，但减产幅度较以往或较小，节日备货需求逐渐释放，但整体成交情况一般，叠加红枣样本库存远高于去年同期，持续关注实际减产幅度的兑

6、现情况。综合来看，2024产季红枣产量较大，库存较高，但质量不佳，36家样本点库存去库斜率较近几年相比更加平缓；新季枣树存在过渡透支的问题，据钢联等实地调研团队的反馈，预估新季产量在 56-62 万吨，减产预期较强，进入上糖期后生长情况暂未出现预期外的异动；销区市场现货价格坚挺，但成交量有所下降，需求出现疲软迹象，购销清淡。因此红枣期货和现货的价格在上涨后呈现高位震荡态势。关注主产区降雨情况对新季枣果品质的影响，如果后续动态的产量评估不及现在的预期，红枣的上涨趋势可能还会延续，同时需要关注中秋国庆双节备货的需求。策略 中性。在减产无法被证伪的情况下，盘面受资金情绪影响短期不排除仍有上冲的可能性