【方正中期期货】股指期货日度策略报告-250911（12页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 股指期货日度策略报告股指期货日度策略报告 Stock Index Futures Strategy Daily Report 金融衍生品研究中心金融衍生品研究中心 作作者：者：李彦森李彦森 从业资格证号：从业资格证号：F3050205F3050205 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0013871Z0013871 联联系方式：系方式：010010-6851839268518392 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0909月月1111日星期四日星期四 更多精彩内容请关注方正中

2、期官方微信 摘要【行情复盘】周四股指加速向上，沪指收张高达1.65%。期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓均上行，市场情绪重新回暖。【重要资讯】行业来看，31个一级行业全面上涨，行业涨跌差异大幅上升，结合行业在指数中所占权重看，电子对四大指数均有显著带动，医药生物小幅拖累300和50。资金方面，主要指数资金全面大幅流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性794亿元，短端资金利率明显下行。彭博消息称中国据悉考虑引导银行提供贷款，帮助地方政府化解企业欠款。近期数据显示，8月CPI同比走弱，表现弱于预期，PPI跌幅显著收窄，表现符合预期。产出端通缩将继续改善。总体上看，国内

3、经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，但预计通缩将出现改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期仍超过100%以上，存超调嫌疑。美股继续刷新高位，人民币汇率强势震荡。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好明显回升。【市场逻辑】近期经济基本面改善的利多减弱，且并非市场焦点。货币宽松和财政政策处于真空期，未来仍是潜在利多。中美贸易、海外地缘政治也暂无影响。外盘和汇率仍有利多，题材博弈再度强化，风险偏好利多增强。长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。【交易策略】策略方面

4、，期指短期仍有技术支撑，等待上行动能继续强化，持有底仓并逢低做多为主，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，12-09、03-12价差回升，增仓后反套头寸继续持有。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回落，短多平仓转向观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力4540-4560，支撑4262-4282；上证50指数压力3000-3020，支撑2838-2868；中证500指数压力7100-7120，支撑6570-6580；中证1000指数压力7555-

5、7575，支撑6730-6755。图目录图目录 图图1 1：收盘价收盘价:沪深沪深300&IF300&IF.2 图图2 2：IHIH合约和上证合约和上证5050指数行情指数行情.2 图图3 3：收盘价收盘价:中证中证500&IC500&IC.2 图图4 4：收盘价收盘价:中证中证1000&IM1000&IM.3 图图5 5：IFIF合约基差和升贴水合约基差和升贴水.3 图图6 6：IHIH合约基差和升贴水合约基差和升贴水.3 图图7 7：ICIC合约基差和升贴水合约基差和升贴水.4 图图8 8：IMIM合约基差和升贴水合约基差和升贴水.4 图图9 9：IH/ICIH/IC比价比价.4 图图10

6、10：IH/IMIH/IM比价比价.5 图图1111：IF/ICIF/IC当月当月.5 图图1212：IF/IMIF/IM当月当月.5 图图1313：IFIF合约成交、持仓合约成交、持仓情况情况.6 图图1414：IHIH合约成交、持仓情况合约成交、持仓情况.6 图图1515：ICIC合约成交、持仓情况合约成交、持仓情况.6 图图1616：IMIM合约成交、持仓情况合约成交、持仓情况.7 图图1717：外盘相关品种（外盘相关品种（A50A50指数）价格指数）价格.7 表目录 表表1 1：沪深沪深300指数和指数和IF合约行情合约行情.1 表表2 2：上证上证50指数和指数和IH合约行情合约行情