【中银证券】房地产行业周报：房地产行业第36周周报（2025年8月30日-2025年9月5日）新房二手房成交同比增速均提升；深圳进一步优化限购限贷政策新房成交面积环比由正转负，同比由负转正；二手房成交面积环比降幅扩大，同比涨幅扩大。新房库存面积环比由负转正，同比降幅收窄；去化周期环比下降、同比上涨-250911（25页）.pdf

1、 房地产行业房地产行业|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 9 月月 11 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 地产后增量时代的机遇地产后增量时代的机遇（2025/08/10）单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位但仍处于历史低位（2025/07/17）70 城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价跌幅大于二、三线城市跌幅大于二、三线城市（2025/07/17）2025 年将成为房地产行业“由量转质，优化结构”年将成为房地产行业“由量转质，优化结构”的关键

2、年的关键年（2025/05/12）“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房地“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房地产市场是当前扩内需的重要一环（产市场是当前扩内需的重要一环（25 年年 4 月政治局月政治局会议解读）会议解读）（2025/04/27）房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化解风险并行，传递积极信号（解风险并行，传递积极信号（25 年政府工作报告解年政府工作报告解读）读）（2025/03/06）“旧改为主、收储为辅旧改为主、收储为辅”贯穿贯穿 2025 年地产行业主年地产行业主线（线（2024/12/14）住房交易税收政策调整，

3、体现政府让利意愿及稳住房交易税收政策调整，体现政府让利意愿及稳定房地产市场的决心定房地产市场的决心 （2024/11/14）房贷利率机制调整超预期，沪深广松绑行政政策；房贷利率机制调整超预期，沪深广松绑行政政策；看好地产板块行情延续！（看好地产板块行情延续！（2024/09/30）央行拟于近期降准并引导央行拟于近期降准并引导 LPR 及存量及存量房贷利率房贷利率下降；北京拟适时取消普宅与非普分类标准下降；北京拟适时取消普宅与非普分类标准（2024/09/27）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 房地产房地产 证券分析师：夏亦丰证券

4、分析师：夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 jialu.xu 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行房地产行业第业第 36 周周报（周周报（2025年年 8 月月 30 日日-2025 年年 9 月月 5 日）日）新房二手房成交同比增速均提升；深圳进一步优化限购限贷政策 新房成交面积环比新房成交面积环比由正转负，同比由负转正由正转负，同比由负转正；二手房成交面积环比二手房成交面积环比降幅扩大降幅扩大，同比涨，同比涨幅扩大。新房库存面积环比由负转正，

5、同比降幅收窄；去化周期环比下降、同比上涨幅扩大。新房库存面积环比由负转正，同比降幅收窄；去化周期环比下降、同比上涨。核心观点 新房新房成交面积环比由正转负，同比由负转正。成交面积环比由正转负，同比由负转正。40 个城市新房成交面积为 184.9 万平方米，环比下降 16.0%，同比上升 5.2%，同比增速较上周上升 7.3 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为6.5%、-22.7%、-21.6%，同比增速分别为 6.6%、15.7%、-17.6%。一线城市同比增速较上周上升 27.0 个百分点，二线城市同比涨幅较上周扩大 13.0 个百分点，三线城市同比增速较上周下降 35.

6、0 个百分点。二手房成交面积环比二手房成交面积环比降幅扩大降幅扩大，同比，同比涨幅扩大。涨幅扩大。18 个城市二手房成交面积为 138.8 万平方米，环比下降11.3%，同比上升 6.8%，同比涨幅较上周提升 0.2 个百分点。一、二、三四线城市环比增速分别为-9.2%、-12.8%、-9.9%，同比增速分别为 0.6%、17.1%、4.5%。其中，一线城市同比增速较上周上升 2.2 个百分点，二线城市同比涨幅较上周扩大 6.1 个百分点，三四线城市同比涨幅较上周收窄 20.1 个百分点。新房库存面积环比新房库存面积环比由负转正由负转正，同比降幅，同比降幅收窄收窄；去化周期环比下降、同比上涨。