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宏柏新材-一体化含硫硅烷龙头受益三氯氢硅景气高涨-220811（32页）.pdf

上传人：淡*** 编号：90895 2022-08-12 PDF PDF 32页 2.20MB 21张图表

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但是三氯氢硅的扩产节奏慢于多晶硅的扩张节奏，供求偏紧。我们预计公司第二套5万吨三氯氢硅产能将于22年三季度投放，其中部分产能可外售光伏级三氯氢硅，届时有望显著提升公司业绩。气凝胶业务打开公司成长空间气凝胶业务打开公司成长空间气凝胶具有极低导热系数，作为隔热材料可大大降低保温层厚度，应用领域广泛。碳中和、碳达峰的背景下，气凝胶的市场快速扩张。

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本文主要分析了宏柏新材（605366）的发展前景。宏柏新材是含硫硅烷的龙头企业，受益于“绿色轮胎”的普及，含硫硅烷需求不断增长。公司现有三氯氢硅产能5万吨，计划2022年三季度扩建至10万吨，以满足光伏产业对三氯氢硅的旺盛需求。同时，公司布局气凝胶产业，10000立方米气凝胶在建项目有望打开远期成长空间。预计公司2022-2024年收入分别为22.83亿元、33.73亿元和42.13亿元，归母净利润分别为5.01亿元、8.09亿元和10.30亿元，三年CAGR为83.1%。考虑到公司产能投放节奏合理，高附加值产品项目持续推进，给予公司“增持”评级。