【冠通期货】原油：原油震荡上行-250910（3页）.pdf

1、投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】原油原油：原油原油震荡震荡上上行行 制作日期：2025年9月10日 【策略分析】【策略分析】空单部分止盈离场 原油处于季节性出行旺季尾声，目前EIA数据显示原油超预期累库，汽油去库幅度超预期，整体油品库存转而增加，美国炼厂开工率小幅回落0.3个百分点，但仍然较高。EIA和IEA均上调全球石油过剩幅度。9月7日，OPEC+正式发表声明，鉴于全球经济前景稳定、市场基本面健康（反映在较低的原油库存水平上），

2、八国决定将自2023年4月宣布的每日165万桶额外自愿减产中，实施每日13.7万桶的产量调整，该调整将于2025年10月起实施。此165万桶/日的产量可根据市场形势变化部分或全部恢复，且将以循序渐进方式进行。八个欧佩克+国家将于10月5日举行下次会议，这将加剧四季度的原油压力。沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油10月份销往亚洲的发货价格下调1美元/桶。美国对印度商品额外征收25%的关税，在8月27日生效，印度若放弃采购俄罗斯原油，将导致全球原油贸易流变动，造成对中东原油现货的抢购。目前俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油，印度和美国仍在继续谈判。关注后续俄乌停火协议谈判进展及印度对于俄罗

3、斯原油的采购情况。后续消费旺季即将结束，美国非农就业数据疲软令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产。原油供需将转弱，建议中长期逢高做空为主。短期，原油价格大跌已经部分释放周末OPEC+会议利空，市场或聚焦欧美是否会对俄罗斯原油加大制裁。另外，伊拉克等国提交最新补偿计划，累计补偿477.9万桶/天，其中2025年10月补偿的产量为23.5万桶/日，缓解供应增加压力。以色列在卡塔尔对哈马斯停火谈判代表团发动袭击，中东地缘政治风险升温，建议原油空单部分止盈离场。【期现行情】【期现行情】期货方面：今日原油期货主力合约2510合约上涨0.58%至486.2元/吨，最低价在481.9元/吨，最高价在489

4、.4元/吨，持仓量减少1160至23689手。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：博易大师 冠通研究【基本面跟踪】【基本面跟踪】EIA预计2025年下半年全球石油库存增幅约210万桶/日。另外，EIA将2025年布伦特原油均价从67.22美元/桶上调至67.80美元/桶，不过EIA预计布伦特原油价格将在2025年四季度跌至59/桶，将2026年布伦特原油均价维持在51.43美元/桶。9月4日晚间，美国EIA数据显示，美国截至8月29日当周原油库存增加

5、241.5万桶，预期为减少203.1万桶，较过去五年均值低了3.88%；汽油库存减少379.5万桶，预期为减少106.8万桶；精炼油库存增加168.1万桶，预期为减少59.8万桶。库欣原油库存增加159万桶。EIA数据显示原油超预期累库，汽油去库幅度超预期，整体油品库存转而增加。供给端，OPEC最新月报显示OPEC 6月份原油产量下调4.6万桶/日至2754.3万桶/日，其2025年7月产量环比增加26.2万桶/日至2754.3万桶/日，主要由沙特和阿联酋产量增加带动。美国原油产量8月29日当周减少1.6万桶/日至1342.3万桶/日，目前美国原油产量较去年12月上旬创下的历史最高位回落20.

6、8万桶/日。根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至2128.2万桶/日，较去年同期增加3.89%，较去年同期偏高幅度有所增加。其中汽油周度需求环比减少1.33%至911.7万桶/日，四周平均需求在905.0万桶/日，较去年同期减少0.78%；柴油周度需求环比减少9.01%至376.8万桶/日，四周平均需求在389.4万桶/日，较去年同期增加4.23%，汽柴油均环比减少，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少4.45%。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入