【冠通期货】盘面筑底-250910（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】盘面筑底盘面筑底 制作日期：2025 年 9 月 10 日 【策略分析】【策略分析】今日低开低走，日内冲高回落。市场情绪观望为主，上游工厂报价下滑为主。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1620-1660 元/吨。印度 NFL9 月 2 日尿素进口标购最终确认 252.26 万吨成交。基本面来看，供应端日产高位，库存高企，市场货源充沛，故该幅度的减产并未改变宽松格局。需求端，内需依

2、然表现低迷，复合肥工厂上期开工大幅下滑，本周预计逐渐复产，厂内成品库存继续去化，成品肥开始向终端转移，需求前置的缘故，后续集中备肥可能性较低，成品库存同比偏高下，对尿素的需求增量或有限。尿素厂内库存继续累库，较上周增加 3.77 万吨，环比增加 3.44%。综合来看，下游需求端观望情绪浓厚，尿素库存高企且继续攀升，行情偏弱运行为主，价格超跌，盘面筑底。【期现行情】【期现行情】期货方面：尿素主力 2601 合约 1681 元/吨低开低走，日内冲高回落，最终收于 1669 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.01%，持仓量 283349 手（+15169 手）。主力合约前二十名主。力持仓席位来看，多

3、头+7200 手，空头+11433 手。其中，瑞达期货净多单+1941 手、徽商期货净多单+1376 手；东证期货净空单+3095 手，中信期货净空单+2371 手。2025 年 9 月 10 日，尿素仓单数量 8897 张，环比上个交易日+54 张，其中辽宁佳时+75 张，辽宁化肥-21 张。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：市场情绪观望为主，上游工厂报价下滑为主。今日山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格

4、范围多在 1620-1660 元/吨。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【基本面基本面跟踪】跟踪】020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）20202021202220232024202514001600180020002200240026002800300032003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 基差方面：今日现货市场主流报价下行

5、，期货收盘价下行；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1 月合约基差+1 元/吨（+4 元/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：肥易通数据，2025 年 9 月 10 日，全国尿素日产量 18.4 万吨，较昨日+0.12 万吨，开工率 77.75。数据来源：隆众、冠通研究咨询部 企业库存数据：根据隆众资讯，截至 2025 年 9 月 10 日，中国尿素企业总库存量 113.27 万吨，较上周增加 3.77 万吨，环比增加 3.44%。-5050150250350450550650主力合约河南地区基差（元/吨）20202021202220232024202511000012

6、0000130000140000150000160000170000180000190000200000210000尿素日产（吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 预售订单天数：根据隆众资讯，截至 2025 年 9 月 10 日，中国尿素企业预收订单天数 6.88 日，较上周期增加 0.47