【华宝证券】公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报：市场再度高位震荡调整，低波策略显现降波作用-250907（9页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92025 年年 09 月月 09 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报市场再度高位震荡调整，低波策略显现降波作用市场再度高位震荡调整，低波策略显现降波作用公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.09.07）分析师：程秉哲分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：分析师：黄浩分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、股

2、市波动加剧，债市压力略有缓解公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.09.01-2025.09.05）2025-09-082、市场波动加大，主题结构切换公募基金权益指数跟踪周报（2025.09.01-2025.09.05）2025-09-083、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/9/82025-09-084、市场高位小幅回调整固，不改上行趋势公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.08.31）2025-09-025、股债走势略有“脱敏”，债市情绪回暖公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.08.25-2025.08.29）2025-09-01投资要点投资要点A 股权益市场本周

3、接近 2025 年 8 月份高点后，再度出现较快速调整，上证指数最低回落至 3750 下方后有所回升。在本周的调整中，上证指数最大回撤为-2.83%，中证主动股基指数回撤幅度更大，本周最大回撤为-4.60%，常青低波策略在这一类行情中依旧保持稳健低波特征，最大回撤仅-1.94%。策略指数在不断保持上行趋势的同时，能够有效降低组合的波动和回撤，提供较优持有体验。量化策略配置观点：量化策略配置观点：股基增强策略 海外权益策略 常青低波策略A 股方面，上证指数从今年 6 月份以来，持续表现强势，对于多个整百点位均在短期震荡调整后快速突破，强力突破去年的高点。综合当前市场情绪、市场风险偏好以及内外部环

4、境等多重因素，市场有望保持向上的趋势，即使短期有所阻力，回调空间也较为有限，市场高位震荡整固后有望重新开启上行趋势。在 A 股权益基金策略内部，更具弹性的股基增强组合依旧在当前时点有相对更大空间。常青低波策略可作为打底配置，优化组合波动特征，同时银行等防御风格板块在经历调整后性价比提升，依旧具有较高长期配置价值。海外方面，回顾近期动态，美股从计价关税预期缓解，再到与多数国家和地区达成贸易协议，市场持续减弱对于风险的计价，叠加近期的部分科技公司强劲财报和降息预期升温的作用，美股持续上行。8 月份受到部分因素扰动，美股呈现高位震荡格局，随后 2025 年 8 月份美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会的

5、讲话上，超市场预期的鸽派发言，九月份有望开启新一轮的降息周期，或给美股注入新动力，当前时点有望重拾上行趋势。中长期来看美股基本面和美国经济没有出现较大风险的背景下，科技发展趋势的主驱动力依旧较强劲，我们维持看好未来美股的中长期上行趋势，长期配置价值不变。权益基金策略权益基金策略方面，常青低波基金策略本周收益 0.141%，超额收益-0.219%。回顾 2025 年以来的行情，常青低波策略已经表现出较强稳定，符合组合设定特征，2025 年上半年，市场经历多轮上涨下跌的波动，期间低波策略能够有效起到降低组合波动的效果。在当前市场强势的环境下，低波特征势必削弱上行弹性，不利于组合获取超额。考虑当前板

6、块轮动以及经济基本面等仍具有不确定性，稳健属性板块有望保持获得中长线资金的关注，当前依旧值得底仓配置常青低波策略。股基增强基金策略本周收益-0.922%，超额收益-1.282%。当前市场依然处于轮动较快的行情风格，对于部分消息面较快速反应，难有持续性较好的风格或者行业，组合的均衡配置稳健获取 beta 收益。随着市场环境更加契合组合中部分基金的挖掘低位投资逻辑后，组合有望获取 alpha 收益。随着转暖行情的不断演化，行业内低估公司的性价比有望逐渐显现，股基增强策略有望在此过程中开始逐渐积累超额。现金增利基金策略现金增利基金策略本周取得 0.028%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收