汽车行业周报：擎天柱再现更新把握科技轮动-250908（21页）.pdf

1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2025 年 09 月 08 日 擎天柱再现更新，把握科技轮动 看好 2025/9/1-2025/9/5 汽车周报 -证券分析师 戴文杰 A0230522100006 樊夏沛 A0230523080004 联系人 邵翼(8621)23297818 本期投资提示：观点：牛市行情下，我们认为在 TMT 领涨之后，以科技为驱动的板块都有望跟涨，包含机器人、低空经济等。1）对于机器人板块，我们的观点是跟随特斯拉相关的产业标的，上半年业绩承压，下半年都有望迎来反弹，建议关注拓普、爱柯迪、三花、新泉等；其次国内机器人产业链相关标的以“新”+“产业积累”

2、的优秀公司为主，建议关注敏实、宁波华翔等。2）对于低空经济板块，今年上半年缺少催化，但 7 月 4 号民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，我们认为随着资金轮动亦有望迎来板块行情，建议关注万丰奥威、宗申动力等前期白马标的。3）同时，在牛市行情下，亦需要重点关注还在底部的优秀白马标的，如星宇、科博达等企业，此类标的胜率高，且稳健。4）与此同时，央国企改革带来的突破性变化，包括上汽及东风，建议继续关注。行业情况更新：根据上险量数据，2025 年第 35 周(2025.8.25-2025.8.31)乘用车零售总量 51.4 万辆，环比+9.59%，同比+0.59%。其中传统能源车销量近 22.9

3、 万辆，环比+11.71%，同 比-10.55%；新能源车销量为 28.5 万辆，环比+7.95%，同比+11.76%，新能源渗透率 55.45%。最近一周传统原材料价格指数上升、新能源原材料价格指数下降。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+0.2%/-0.5%；新能源车原材料价格指数分别-0.7%/+0.4%。市场情况更新：本周汽车行业总成交额 7797.64 亿元（环比-6.49%），本周汽车行业指数收7739.40 点，全周下降 1.27%。同期沪深 300 指数收报 4460.32 点，全周下降0.81%。汽车行业指数跌幅高于沪深 300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级

4、行业中位列第 18 位，较上周下降 4 位。本周行业个股上涨 113 个，下跌 177 个。其中涨幅最大的个股是派特尔、华洋赛车、天普股份，分别上涨 44.5%、37.8%、33.1%，跌幅最大的个股是建设工业、成飞集成、湖南天雁，分别跌幅-25.5%、-22.7%、-20.8%。重要事件：策略会总结；新势力月度销量更新；特斯拉宏图计划第四篇章发布，战略重心转向人工智能与机器人；特斯拉拟推史上最大薪酬方案，马斯克目标直指8.6 万亿美元市值;全新问界 M7 预订火爆，产品力升级对冲竞争压力。投资分析意见：基于科技+中高端+国央企改革两条主线，1）推荐国内强主机厂如蔚来、小米、小鹏、理想；2）智

5、能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页 简单金融 成就梦想 1.本周事件 1.1 策略会总结 比亚迪：公司二季度毛利率显著低于市场预期，单季度毛利率波动

6、达到约 4pct。我们认为公司未来将继续向高质量经营节奏调整。从海外表现来看，盈利能力延续上行趋势。海外销量有望今年达 100 万辆。上汽集团：公司经营质量出现明显改善，特别是自主品牌与海外市场增长显著。核心推动因素来自华为赋能带来的管理模式与组织架构优化。尽管公司当前市值约 2,200 亿元并不算便宜，但若管理改善与海外业务全面兑现，有望重回 200 亿元利润水平，投资价值仍存。途虎：在价格战激烈背景下，付费用户增速达 20%，显著超出市场此前 1213%的预期，显示长期利润弹性潜力较大。理想汽车：上半年业绩符合预期，下半年指引低于预期。公司作为家庭用车理念的缔造者，成为国内第一代开创六座