【国联期货】股指期权数据观察：剩余时间较短，可考虑利用期权卖方收取权利金-250906（19页）.pdf

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1、股指期权数据观察股指期权数据观察剩余时间较短，可考虑利用期权卖剩余时间较短，可考虑利用期权卖方收取权利金方收取权利金2025年9月6日王娜王娜 从业资格证号：F3055965 投资咨询证号：Z0001999黎伟黎伟 从业资格证号：F0300172 投资咨询证号：Z0011568项麒睿项麒睿 从业资格号：F03124488 投资咨询证号：Z00199562核心观点主要观点主要观点股指期权本周各期权隐含波动率呈现明显冲高回落走势，且周五回落尤其明显。当前9月IO、HO和MO期权平值隐波均值分别在17.89%、17.5%和23.61%左右，与30日历史波动率相比分别溢价1.26个百分点、1.5个百分

2、点和2.71个百分点左右，各期权隐波溢价已经回落至相对适中水平，波动率上行期预计隐波继续回落空间已相对有限，中期隐波将易涨难跌。周五看跌期权隐波的大幅回落显示短期标的市场再度出现大跌的难度相对较大，然而IO和MO看涨合约在行权价4500点和7500点处持仓依旧高达近1万手，预计短期标的指数该位置之上依旧面临较大压力，区间震荡或是未来一段时间的主要基调。综合而言，指数未来一段时间或将呈现区间震荡格局，同时期权剩余时间仅剩2周，时间价值衰减将逐步加快，且周五市场的上行致使部分深度虚值看涨期权权利金再度提升，投资者可考虑利用MO卖出宽跨式策略收取权利金，行权价建议分别选取7800点以上和6700点以

3、下合约。目录目录CONTENTS股指期权数据追踪013数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所4主要指标概况数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所5成交持仓情况数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所6成交持仓情况数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所7PCR值与标的指数走势数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所8持仓量分布情况数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所9持仓量分布情况数据来源：数据来源：WINDWIND、国

4、联期货研究所、国联期货研究所10近一年波动率锥数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所11近一年波动率锥数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所12隐含波动率和历史波动率数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所13隐含波动率和历史波动率数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所14隐含波动率和历史波动率数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所15隐含波动率和历史波动率数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所16波动率曲面结构数据来

5、源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所17偏度与标的指数走势数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所18偏度与标的指数走势ThanksThanks感 谢 观 看感 谢 观 看免责声明免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险期市有风险 投资需谨慎投资需谨慎