【信达证券】林洋能源（601222）-储能业务及电站销售收入减少致业绩承压，积极布局海外市场-250908（5页）.pdf

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1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 林洋能源(601222.SH)投资评级 上次评级 Table_Author 左前明 执业编号：S1500518070001 邮 箱： XXXXX xxx 行业分析师 郭雪 执业编号：S1500525030002 邮 箱：XXXXX xxx 行业分析师 武浩 执业编号：S1500520090001 邮 箱： XXXXX xxx 行业分析师 郭雪 环保公用联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue 胡琎心 电新行业首席分析师 执业编号：S1500525080001 联系电话

2、：010-83326711 邮 箱： 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 储能业务及电站销售收入减少储能业务及电站销售收入减少致业绩承压致业绩承压，积极布局海外市场积极布局海外市场 Table_ReportDate 2025 年 09 月 8 日 事件事件：公司发布 2025 年半年报，2025H1 公司实现总营业收入 24.81 亿元，同比减少 28.35%；实现归母净利润 3.24

3、亿元，同比减少 47.57%；实现扣非归母净利润 3.18 亿元，同比减少 43.85%；基本每股收益 0.16 元/股，同比减少 44.83%。归母净利润、扣非归母净利润下降主要系储能业务及电站销售收入减少所致。点评：点评：智能板块智能板块持续持续强化国内市场份额，深耕海外强化国内市场份额，深耕海外本地本地布局。布局。25H1，公司在国网电能表（含用电信息采集）招标采购中，合计中标金额约 1.65 亿元，在蒙西电网营销一批设备材料框架招标中，中标 3,500 万元；同步围绕国家新型电力系统建设需求，新增智能融合终端、智能台区终端、智能柔性调控终端、光伏四可方案等产品，中标国网、南网、蒙西电网

4、等市场新项目。作为国内最大的智能电表出口企业之一，公司与全球各类合作伙伴一起不断拓展市场空间，2025 年上半年海外销售收入同比大幅增长近 50%。同时，公司不断完善全球化布局，深耕战略市场，积极推进本地化部署。其中，与全球表计行业龙头企业兰吉尔持续展开全方位合作，着力扩大西欧和亚太市场市占率；全资子公司 EGM 坚持本地化策略，有效打通前端技术壁垒，25 年上半年业绩稳步增长，在波兰市场份额超过 30%，同时积极拓展罗马尼亚、保加利亚、匈牙利等新兴市场，形成以立陶宛、波兰为中心的中东欧市场格局；在中东区域，公司与当地知名企业 ECC 设立合资公司，在保持市占率超 30%的同时，积极辐射阿曼、

5、科威特等其它中东国家市场；在亚洲区域，公司已累计交付智能电表超百万台，紧跟央企出海步伐，公司战略布局印尼市场，设立区域办公总部及制造基地双平台，并进一步支撑公司多业务板块协同出海，深化本地化战略，辐射马来、泰国、越南等周边东南亚市场。新新能源能源板块板块持续开发建设各类新能源电站项目持续开发建设各类新能源电站项目。公司根据在手项目情况，以三大基地为核心，稳步推进项目建设。2025 年，公司在建项目超 1225MW，开工项目超 495MW，并网规模超 200MW，其中风电项目顺利建设并网 50MW。同期，获取五河风电三期 150MW 指标，持续夯实项目储备。在新能源运维及服务领域，截至 2025

6、 年 6 月底，公司新能源场站运维总容量突破 20GW，服务内容涵盖风、光、储电站的智能化运维、检修试验、技改优化、防雷检测及云平台建设等，同时受托开展绿电交易代理与绿证销售业务。此外，2025 年 5 月，公司正式进军意大利可再生能源市场，首个 MW 级光伏项目位于撒丁岛的Elmas 太阳能电站正式开工建设，成为公司全球化高质量发展战略的重要里程碑。此次进军意大利市场，公司采取了多元化开发策略，除 Elmas项目外，还通过战略性投资并购方式，成功收购了位于撒丁岛的 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 Fiumesanto 和 Sestu 两个 MW 级光伏项目。储能板块储能板