【宝城期货】电力周报：燃煤成本回落，广东日前电价低位震荡-250905（12页）.pdf

1、 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 9 月 5 日 电力周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 燃煤成本回落，广东日前电价低位震荡 核心观点核心观点 燃煤成本方面，根据 iFind 统计，截至 9 月 4 日，秦皇岛港 5500K动力煤报价 682 元/吨，周环比下跌 12 元/吨。随着淡季到来，动力煤需求预期走弱，压制煤价持续下行。电力供应方面，截至 8 月 28日，沿海 8 省电厂煤炭日耗 236.8 万吨，周环比降 12.8 万吨；内陆17 省电厂煤炭日耗 365.9 万吨，周环比降 22.9 万

2、吨。显示随着气温回落，火电厂开工下滑。水电方面，iFind 数据显示，截止到 9 月 4日，三峡水库入库流量为 15600 立方米/秒，周环比降低 10.9%，同比增加 27.9%；出库流量为 17800 立方米/秒，周环比增加 10.6%，同比增加 66.4%。需求侧，7 月我国全社会用电量首次突破万亿千瓦时关口，且同比增幅达到 8.6%。8 月期间，国内气温依然偏高，第三产业和居民生活用电仍有良好支撑。不过，进入 9 月以后，虽然国家气候中心预测显示全国大部地区气温仍较常年同期偏高 12，但整体气温将进入下行通道，并带动制冷需求下滑。整体来看，近期燃煤成本继续下移，且迎峰度夏过后，电力供需

3、将逐渐回落，新能源占比逐渐提升，电价或维持低位运行。iFind 数据显示，截至 9 月 4 日，广东发电侧日前申报平均成交电价 337.37 厘/千瓦时，周环比上涨23.16%；近 14 个交易日平均电价为 284.53 厘/千瓦时，较去年同期偏低 15.12%。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 宝城期货研究所宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业

4、态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行业要闻行业要闻 .4 4 2 2 周度电力数据跟踪周度电力数据跟踪 .5 5 2.1 2.1 火电火电 .5 5 2.2 2.2 水电水电 .6 6 2.3 2.3 光电光电 .7 7 2.4 2.4 国际电力市场国际电力

5、市场 .9 9 3 3 结论结论 .1111 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 秦皇岛动力煤报价（元/吨）.5 图 2 秦皇岛港动力煤库存（万吨）.5 图 3 火电发电量（亿千瓦时）.6 图 4 火电平均利用小时数（小时）.6 图 5 火电新增装机量（万千瓦）.6 图 6 火电投资完成额（亿元）.6 图 7 三峡入库流量（立方米/秒）.6 图 8 三峡出库流量（立方米/秒）.6 图 9 水电发电量（亿千瓦时）.7 图 10 水电平均利用小时数（小时）.7 图 11 水电新增装机量（万千瓦）.

6、7 图 12 水电投资完成额（亿元）.7 图 13 多晶硅料价格（RMB/KG）.7 图 14 单晶硅片价格（RMB/PC）.7 图 15 单晶 PERC 电池片价格（RMB/PC).8 图 16 单晶 PERC 组件价格（RMB/PC）.8 图 17 太阳能发电量（亿千瓦时）.8 图 18 光电平均利用小时数（小时）.8 图 19 光电新增装机量（万千瓦）.8 图 20 光电投资完成额（亿元）.8 图 21 新交所电力期货价格（新加坡元/兆瓦时）.9 图 22 美国新英格兰地区电价（美元/兆瓦时）.9 图 23 美国大西洋中部地区电价（美元/兆瓦时）.9 图 24 美国南部地区电价（美元/兆