【信达证券】信达军工E周刊第195期：重器列阵扬国威，科技强军铸辉煌-250907（16页）.pdf

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1、 重器列阵扬国威，科技强军铸辉煌 Table_Industry 信达军工 E 周刊第 195 期 Table_ReportDate2025 年 09 月 07 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 国防军工国防军工 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 张润毅 军工行业首席分析师 执业编号：S1500520050003 邮 箱： 孙然 军工行业分析师 执业编号：S1500524080003 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣

2、武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 重器列阵扬国威，科技强军铸辉煌 信达军工 E 周刊第 195 期 Table_ReportDate 2025 年 09 月 07 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 一周一周行情行情回顾：回顾：1）指数表现指数表现：9.1-9.5 上证综指下跌 1.18%，调整后回收3800 点上方；创业板指数上涨 2.35%；国防军工指数下跌 11.61%，跑输大盘 10.43 个百分点，在 29 个行业中涨幅排名垫底；2）细分）细分赛道赛道：本周军工板块全线走弱，前期较为强势的地面装备个股回调较多。“九三阅兵”展

3、现大国底气“九三阅兵”展现大国底气，尖端装备数量之多、性能之先进，超出预期，尖端装备数量之多、性能之先进，超出预期。1）多）多国国领导领导齐聚北京齐聚北京：中国网报道，本次阅兵共 61 位外国领导人及有关国家高级别代表、国际组织负责人、前政要等应邀出席大会，凸显了中国的全球影响力。2）受阅方队成为国内新质战斗力展示平台受阅方队成为国内新质战斗力展示平台：本次阅兵共有 45个方（梯）队受阅，其中 25 个装备方队受阅，展示了从具备全球打击能力的战略核力量，到人工智能驱动的隐形无人机、巨型无人潜航器等新型武器装备。无人化无人化+智能化作战新时代智能化作战新时代已至，新质战斗力逐步成型已至，新质战斗

4、力逐步成型。本次阅兵是我军力量结构新布局的首次展示，部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备都是首次亮相，体系编成、混合编组、智能网联的装备新格局加速引领智能化战争时代：1）无人化）无人化向向传统作战体系传统作战体系逐步渗透逐步渗透：以地面突击方队为代表传统陆战装备引入无人装备、智能头盔，显示其向智能化、无人化方向转变。2）陆海空无人分队显示成体系力量：）陆海空无人分队显示成体系力量：本次阅兵展示了海陆空等多个领域专业无人体系化作战力量，以及无人僚机、机器狼、侦打突击无人车等新兴装备，标志着我国新质战斗力已逐步成型。核聚变产业化进程加速，商业化落地渐进核聚变产业化进程加速，商业化落地渐

5、进。1）近期催化近期催化：近期，以中国科学院、聚变新能为代表核聚变参与力量发布多个采购项目，持续推动核聚变产业化。2）国内核聚变产业化加速）国内核聚变产业化加速：今年以来，我国核聚变产业化加速，东方超环、中国环流三号等项目持续突破，中国聚变公司成立标志着我国在可控核聚变产业化进程中迈出了关键一步。3）国内外国内外商业资本入局：商业资本入局：2025 年诺瓦聚变能源科技（上海）有限公司完成 5 亿元天使轮融资；Commonwealth Fusion Systems（CFS）官宣完成 8.63 亿美元的 B2 轮融资（累计规模已接近 30 亿美元）。投资主线与受益标的：投资主线与受益标的：本周军工

6、大幅回调，我们认为一是与市场波动有关，二是自 6 月底以来阅兵就备受瞩目，短期资金或将九三阅兵视为利好兑现，但我们判断，从基本面与景气周期维度看，军工板块仍有较大空间，重视优质个股被错杀的投资机会，重点重点关注关注“新质战斗力”“新质战斗力”&“景气反转、低估值”“景气反转、低估值”。1）新一代作战体系：新一代作战体系：中航沈飞、华秦科技、内蒙一机、国力股份等；2）无人装备无人装备：航天电子、光电股份、力鼎光电等。3）卫星互联网卫星互联网&商业航天：商业航天：陕西华达、苏试试验、铂力特、上海瀚讯等。4）导弹）导弹&弹药弹药：长盈通、菲利华、国科军工等。5）景气反转、低估值：）景气反转、低估值：