【华源证券】北交所新股月度巡礼（2025年8月）：5只新股打新资金平均6774亿元，新股发行节奏大幅加快-250904（24页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告|北交所专题报告2025年9月4日证券分析师证券分析师姓名：赵昊资格编号：S1350524110004邮箱：证券分析师证券分析师姓名：万枭资格编号：S1350524100001邮箱：5 5只新股打新资金平均只新股打新资金平均67746774亿元，新股发行节奏大幅加快亿元，新股发行节奏大幅加快北交所新股月度巡礼（北交所新股月度巡礼（20252025年年8 8月）月）核心要点：核心要点：8 8月打新热度与新股收益率维持高位，单月顶格收益超月打新热度与新股收益率维持高位，单月顶格收益超7 7万元万元资料来

2、源：各个交易所公告，Wind，华源证券研究所n发行情况：发行情况：2025年前8个月共计12家公司完成上市，募资38亿元；8 8月有月有5 5家公司上市，募资额家公司上市，募资额13.313.3亿元亿元，北交所IPO节奏维持加速态势，预计后续IPO延续该节奏，全年预计募资超越2024年。公司质量方面，2025年前8月，北交所新上市公司的2024年营收平均为9.39.3亿元亿元，归母净利润平均为1.1.4 4亿元亿元，毛利率达30%30%，财务数据相比2023-2024年新上市公司显著提升。n打新收益：打新收益：2025年前8个月，北交所北交所IPOIPO首日平均收益率达到首日平均收益率达到32

3、8%328%（按均价涨幅）（按均价涨幅），较2024年全年229%显著提升。8月5家新上市公司，首日均价收益率达290%290%，环比7月热度有所下降，或与新股发行加速后资金相对分散有关。从网上申购资金上限来看，2025年明显走高，前8月平均达1319万元，显著高于2023年的807万元与2024年的843万元；“顶格申购”门槛上升而收益稳定，前前8 8月预期收益为月预期收益为2929万元，万元，8 8月月预期预期收益为收益为7.557.55万元万元，1000-1500万元打新账户单月预期收益率在单月预期收益率在0.5%0.5%左右。n申购热度：申购热度：从网上申购资金来看，2025年前8个月

4、平均达57875787亿元，亿元，8月平均达67746774亿元亿元。网上中签率则持续下探，2025年前8月均值降至0.044%，8 8月均值为月均值为0.0365%0.0365%，打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进一步凸显。随着首日收益率的走高与市场预期修复，北交所打新资金参与热情不断上扬，显现出良好的市场吸引力与流动性改善趋势。n储备情况：储备情况：2025年前8月已有21家公司成功过会，过会到上市的流程周期大概过会到上市的流程周期大概2-42-4个月左右个月左右，8月新过会公司聚焦于工业设备、制造业零部件。截至2025年8月31日，170家公司正筹备北交所IPO，其中已过会未发行公司1

5、313家家，已受理未上会公司157157家家。8月5家新上市公司平均审核周期为399399天，低于全年水平天，低于全年水平。新三板新挂牌方面，本月新挂牌公司达本月新挂牌公司达1313家家，大部分属于电子零部件、专业服务等领域，其中有4家营收规模超10亿元，3家利润规模超1亿元。n风险提示：风险提示：IPO审核政策与周期风险、市场打新积极性风险主要内容主要内容1.1.规则解析：规则解析：北交所无市值要求，但需现金全额申购北交所无市值要求，但需现金全额申购2.发行数据：本月5家上市，申购资金平均6774亿元创新高3.储备标的：8月新过会5家公司，新三板新挂牌公司13家4.打新测算：1500万元账户

6、整月预期收益率合计可达0.5%5.风险提示北交所与沪深打新的环节差异主要在资金占用方面北交所与沪深打新的环节差异主要在资金占用方面资料来源：各个交易所公告，Wind，华源证券研究所4网上申购0101招股日招股日T-7/T-6T-7/T-6日日披露询价公告意向书等文件0303确定发行价确定发行价T-2T-2日日询价or直接定价0202网下询价网下询价投资者在T-5/T-4T-5/T-4日日提交资格核查材料T-4/T-3T-4/T-3日日启动询价委托0404申购缴款申购缴款T T日日网上&网下均需全额缴款网下申购北交所北交所0404提交申购提交申购T T日日网上&网下均按持仓市值配号沪深沪深050