【交银国际证券】汽车行业：8月多家新能源车企销量创新高，看好9月车市销量表现-250902（4页）.pdf

1、 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究消息快报消息快报汽车汽车 2025 年 9 月 2 日汽车行业汽车行业8 月多家新能源车企销量创新高，看好月多家新能源车企销量创新高，看好 9 月车市销量表现月车市销量表现8 月新能源汽车销售延续增长，蔚来、小鹏、零跑创月度新高。月新能源汽车销售延续增长，蔚来、小鹏、零跑创月度新高。根据部分已公布的车企交付量数据，得益于以旧换新补贴政策，以及各车企推出的促销活动，8 月新能源汽车延续增长态势，其中 11 家车企销量同/环比增长约1

2、3.4%/7.4%。此外，多家车企得益于新车型定价优势，销量创历史新高。比亚迪比亚迪：行业龙头比亚迪乘用车 8 月销量 371,501 辆，同比基本持平。其中比亚迪汽车王朝和海洋当月销售 342,838 辆，方程豹汽车销售 16,265 辆，腾势汽车销售 11,993 辆，仰望汽车销售405 辆。出口方面，8 月比亚迪出口80,464 辆，同比增长 146%，海外销售占比 22%。蔚来汽车蔚来汽车：8 月交付新车 31,305 辆，同/环比+55.2%/+49.0%，创历史新高。其中，蔚来品牌/乐道品牌/firefly 萤火虫当月交付新车 10,525/16,434/4,346 辆。乐道 L9

3、0 上市首月交付 10,575 辆。蔚来 ES8 预计在 9 月正式上市，租电 30.88万元/整车购买 41.88 万元人民币起，有望拉动蔚来品牌的销量。小鹏汽车小鹏汽车：8月共交付37,709辆，同/环比增长 169%/3%，创历史新高，其中小鹏 MONA M03 交付超 1.5 万辆，总交付量突破 16 万辆；1-8 月累计交付新车271,615 辆，同比增长 252%。全新一代 P7 已亮相并开启预售，将在 3Q-4Q25陆续交付；而公司宣布的“鲲鹏超级电动体系”与首款增程/纯电平辆计划在4Q25 进入量产/上车，有望对毛利率产生积极作用。零跑汽车零跑汽车：8 月交付 57,066 辆

4、，同/环比增长 88%/14%，创历史新高。截至 8月 20 日，零跑汽车全系累计交付量已突破 90 万辆。今年以来，零跑新车发布节奏加快，陆续发布了 B10、2026 款 C10、2026 款 C16、全新 B01，全新个性战略新品零跑 Lafa5 将于 9 月 8 日亮相慕尼黑车展。理想汽车理想汽车：8月交付新车28,529辆，同/环比-41%/-7%；其中理想MEGA当月交付突破 3,000 辆。下半年高压纯电产品将加速发力，家庭六座纯电 SUV 理想 i8已于 7 月上市，家庭五座纯电 SUV 理想 i6 将于 9 月上市，将实现 4 款增程电动SUV、1 款旗舰 MPV、以及 2 款

5、高压纯电 SUV 的产品布局。小米汽车小米汽车：继 7 月交付超 3 万辆创历史新高后，8 月交付维持在 3 万辆以上。阿维塔阿维塔：8 月交付 10,565 辆，同/环比增长 185%/+5%。极氪品牌极氪品牌：8 月交付 17,626 辆，同/环比-2.2%/+3.8%。极氪 9X 在成都车展预售1 小时订单 42,667 辆。3Q-4Q25多款新车待上市，包括理想i6、蔚来ES8、问界M7等，将进一步丰富市场供给。随着“金九银十”传统销售旺季临近，各家车企陆续推出优惠政策，我们看好9 月新能源车销售。看好小鹏汽车（9868 HK/XPEV US/买入买入）G7/全新 P7/增程车型陆续上

6、市，带动销量和毛利率提升；吉利汽车（175 HK/买入买入）私有化极氪后推动内部资源整合；赛力斯（601127 CH/买入买入）问界系列进一步拓展高端市场并带动盈利能力提升。陈陈庆庆(86)21 6065 3601李李柳柳晓晓,PhD,CFA(852)3766 18542025 年 9 月 2 日汽车行业汽车行业下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/2图表图表 1：各车企：各车企 8 月销量月销量(辆辆)2024年年 8月月2025年年 7月月2025年年 8月月同比同比环比环比比亞迪比亞迪 370,854 341,030 371,501 0.2%8.9%理想汽车理想