【华泰期货】丙烯日报：供需存支撑，丙烯现货延续偏强运行-250902（10页）.pdf

1、丙烯丙烯日报日报|20252025-0909-0202 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 供需存支撑，丙烯现货延续偏强运行供需存支撑，丙烯现货延续偏强运行 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 丙烯方面丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6423元/吨（+14），丙烯华东现货价6550元/吨（+0），丙烯华北现货价6615元/吨（+40），丙烯华东基差127元/吨（-14），丙烯华北基差192元/吨（+26）。丙烯开工率75%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR193美元/吨（-4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR102美元/吨（-1），进口

2、利润-184元/吨（-1），厂内库存39110吨（-1210）。丙烯下游方面丙烯下游方面：PP粉开工率41%（+1.27%），生产利润-215元/吨（-40）；环氧丙烷开工率73%（-1%），生产利润-120元/吨（-62）；正丁醇开工率87%（-2%），生产利润-63元/吨（-125）；辛醇开工率94%（+2%），生产利润215元/吨（-79）；丙烯酸开工率69%（-1%），生产利润250元/吨（-25）；丙烯腈开工率74%（+1%），生产利润-748元/吨（-45）；酚酮开工率76%（-2%），生产利润-539元/吨（+0）。市场分析市场分析 供应端PDH装置检修以及下游需求刚性支撑，丙烯

3、现货价格延续偏强运行，但盘面仍为震荡走势，主要在于01合约较远，供需驱动影响较弱。具体看基本面：供应端，新增河北海伟50万吨PDH装置检修，山东振华、青岛金能、万华蓬莱PDH延续停车，PDH开工环比下滑，丙烯外放量收紧短期支撑价格，山东丙烯现货重心持续走高，后期关注装置持续检修情况。需求端，丙烯下游开工涨跌分化，PP开工环比上升，主要在于PP下游包装膜、注塑等需求存支撑；辛醇开工持续明显上升，正丁醇、PO、酚酮开工回落较明显，短期下游需求略有回暖，但下游产品整体利润一般，丙烯现货上涨压缩下游利润，或抑制下游采购积极性，压制丙烯上行空间，关注后期金九银十旺季临近的备货需求。成本端原油价格延续震荡

4、，9月沙特CP丙烷520美元/吨环比持平，进口丙烷成交贴水走强，外盘丙烷掉期到岸价反弹回升。策略 单边：中性；PDH丙烯供应预期收紧支撑价格，然下游利润承压、或跟进乏力。跨期：无；跨品种：无。风险风险 原油价格波动；上游装置检修动态；下游开工情况 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 丙烯丙烯日报日报|20252025-0909-0202 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、丙烯基差结构.3 二、丙烯生产利润与开工率.4 三、丙烯进出口利润.5 四、丙烯下游利润与开工率.6 五、丙烯库存.8 图表图表 图图1 1：丙烯主力合约收盘价丙烯主力合约收盘价.3 图图2 2

5、：丙烯华东基差丙烯华东基差.3 图图3 3：丙烯华北基差丙烯华北基差.3 图图4 4：丙烯丙烯01-05合约合约.3 图图5 5：丙烯市场价华东丙烯市场价华东.3 图图6 6：丙烯市场价山东丙烯市场价山东.3 图图7 7：丙烯中国丙烯中国CFR-石脑油日本石脑油日本CFR.4 图图8 8：丙烯产能利用率丙烯产能利用率.4 图图9 9：丙烯丙烯PDH制生产毛利制生产毛利.4 图图1010：丙丙烯烯PDH产能利用率产能利用率.4 图图1111：丙烯丙烯MTO生产毛利生产毛利.4 图图1212：甲醇制烯烃产能利用率甲醇制烯烃产能利用率.4 图图1313：丙烯石脑油裂解生产毛利丙烯石脑油裂解生产毛利.

6、5 图图1414：原油主营炼厂产能利用率原油主营炼厂产能利用率.5 图图1515：韩国韩国FOB-中国中国CFR.5 图图1616：日本日本CFR-中国中国CFR.5 图图1717：东南亚东南亚CFR-中国中国CFR.5 图图1818：丙烯进口利润丙烯进口利润.5 图图1919：PP粉生产利润粉生产利润.6 图图2020：PP粉开工率粉开工率.6 图图2121：环氧丙烷生产利润环氧丙烷生产利润.6 图图2222：环氧丙烷开工率环氧丙烷开工率.6 图图2323：正丁醇生产利润正丁醇生产利润.6 图图2424：正丁醇产能利用率正丁醇产能利用率.6 图图2525：辛醇生产利润辛醇生产利润.7 图图2