【建信期货】欧线集运月报：淡季更淡-250901（8页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明宏观金融团队宏观金融团队研究员：何卓乔研究员：何卓乔(宏观贵金属宏观贵金属)期货从业资格号：F3008762研究员：黄雯昕研究员：黄雯昕(国债国债集运集运)021-期货从业资格号：F3051589研究员：聂嘉怡研究员：聂嘉怡(股指股指)021-期货从业资格号：F03124070行业行业欧线欧线集运集运月报月报淡季更淡淡季更淡日期日期2022025 5 年年 9 9 月月 1 1 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-月度报告月度报告观点摘要观点摘要summary910 月为传统淡季，且供过于求压力或进一步显现，运价延续下行趋势难改。不过目前主力

2、10 合约贴水较深，对降价预期较为充足，关注后期会否出现边际利好以助企稳，如国庆加多空班、降价放缓等，或缓和市场对 12 合约的悲观预期和提振年末挺价预期，12 月应存在低多机会，10 合约建议维持逢高空配。近期研究报告近期研究报告20240826【专题报告】多种因素推动欧线季节性走势20240809【专题报告】宏观数据走索，加速欧线集运下行20240709【市场点评】欧线集运全线下挫，远月合约跌停20240611【市场点评】欧线主力升破 4700 点后大幅下挫20240425【市场点评】红海危机再起，欧线主力升破 2800 点20240419【市场点评】伊以冲突推动欧线合约创新高，主力合约升

3、破 2700 点请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-月度报告月度报告目录目录一、8 月行情回顾.-4-二、运价现货报价情况.-5-三、集运供需分析.-5-（一）需求端.-5-（二）供给端.-6-四、后市展望.-7-请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-月度报告月度报告一、一、8 8 月行情回顾月行情回顾运价现货持续调降，集运期货承压下跌。运价现货持续调降，集运期货承压下跌。运价旺季高点在 7 月中旬显现，集运运价现货在 8 月不断调降，SCFIS 指数不断下降并在月末跌破 2000 点，期货合约也随着进入下行通道。其中上旬市场对中美谈判预期向好，8 月 11 日中美也确实如期

4、达成 90 天关税豁免期，期货跌速有所放缓，但航司从月中开始超预期加速降价引发期货再度加速下跌，整月来看 EC 期货呈现震荡下行走势。表表1 1：欧线：欧线集运集运期货期货8 8月月交易数据汇总交易数据汇总（至至8 8月月2929日日）合约合约收盘价收盘价月最高月最高价价月最低月最低价价结算价结算价月月涨跌涨跌月月涨跌涨跌幅（幅（%）月日均月日均成成交量交量持仓量持仓量仓差仓差EC2510EC25101,285.01,285.01,487.71,487.71,276.01,276.01,288.71,288.7-143.2-143.2-10.03-10.03344943449454248542

5、4824302430EC25121,571.01,807.81,562.61,580.5-129.9-7.646211161977737EC26021,400.01,568.01,391.21,412.8-96.3-6.4411064668444EC26041,216.01,383.41,210.01,226.1-124.3-9.27107266671584EC26061,374.01,514.01,368.81,389.5-101.5-6.8812787264EC26081,561.01,648.41,552.01,562.7109.77.56117256#N/A数据来源：同花顺 iFinD

6、，建信期货研究发展部欧线集运欧线集运期货主力合约走势期货主力合约走势数据来源：同花顺 iFinD，建信期货研究发展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-5 5-月度报告月度报告二、二、运价现货报价情况运价现货报价情况9 9 月运价加速调降。月运价加速调降。9 月上半月线上报价进一步下调，最低已跌破大柜 2000美元。以上海至鹿特丹航线为例，马士基 9 月第一、二周报价 2210 美元/GP、1950美元/GP，OOCL 第一二周报价为 1950 美元/GP 和 2000 美元/GP，其余船司大柜报价集中在 21002400 美元区间，价格呈现淡季流畅下行特征，但降幅超出市场普遍预期，给 10