【招银国际】招财日报-250901（7页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 25,078 0.32 25.01 恒生国企 8,948 0.35 22.74 恒生科技 5,674 0.54 27.00 上证综指 3,858 0.37 15.10 深证综指 2,444 0.51 24.84 深圳创业板 2,890 2.23 34.95 美国道琼斯 45,545-0.20 7

2、.05 美国标普 500 6,460-0.64 9.84 美国纳斯达克 21,456-1.15 11.11 德国 DAX 23,902-0.57 20.06 法国 CAC 7,704-0.76 4.38 英国富时 100 9,187-0.32 12.41 日本日经 225 42,718-0.26 7.08 澳洲 ASX 200 8,973-0.08 9.98 台湾加权 24,233-0.01 5.20 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 44,348-0.22 26.21 恒生工商业 14,126 0.65 25.57 恒生地产

3、18,175-0.09 21.87 恒生公用事业 36,133-0.10 1.32 资料来源：彭博 2025 年年 9 月月 1 日日 1 全球市场观察全球市场观察 上周五（9 月 29 日）港股收涨，医疗、材料与可选消费领跌，工业、综合与金融下跌，南下资金净买入 120.46亿港元。A 股上涨，综合、电力与有色金属涨幅居前，家电、交通运输与计算机下跌，锂电池、稀土与 CRO 表现较好，服务器、半导体与在线教育表现较差。比亚迪半年营收首超特斯拉，净利润同比增长 13.79%。有色金属、建材和软商品价格上涨，煤炭与钢材价格下跌，国债收益率基本走平，人民币汇率小幅回落至 7.13。中国证监会表示持

4、续巩固资本市场回稳向好势头，加快新一轮资本市场改革开放，显示决策层对牛市保持呵护态度。发改委称发展“人工智能+”坚决避免无序竞争和一拥而上，未来 1-2 年是人工智能落地关键窗口期。中国 8 月制造业 PMI 小幅升至 49.4，新订单指数升至 49.5，非制造业加速扩张，原材料和产成品价格回升。美股回落，科技股抛售明显，纳指收跌超 1%、连跌两周，英伟达与特斯拉跌超 3%，中概股指数逆市走高。美国交通部撤销 6.79 亿美元海上风电项目资金，美欧风电概念股下跌。8 月美股整体收涨，标普 500 等权重指数上涨2.7%，显示涨势从科技巨头扩散至更多行业。美国经济放缓但仍有韧性，第二季度 GDP

5、 环比年化增速 3.3%，好于预期。7 月消费者支出增速创 4 个月最大，显示消费需求依然较强。两年期美债收益率降至近4个月低位。7月核心PCE价格同比增速升至2.9%符合预期。旧金山联储主席称将很快降息，关税引发的通胀可能是暂时的。美元指数跌至 3周低位。比特币跌破 10.8 万关口，以太坊大跌。黄金上涨创历史新高。油价下跌，美国 6 月原油日产量升至 1,358 万桶刷新历史记录，CFTC 数据显示投机者持有 WTI 原油净多头数量降至近 18 年来最低点。美国得克萨斯州州长签署一项亲共和党的选区划分法案，该法案将为共和党在众议院多赢得 5 个席位，美国各州通常每 10 年根据人口普查结果

6、重新划分国会选区，但得州共和党人此次在白宫推动下重划选区距上一次仅约 5 年。宏观点评宏观点评 中国经济中国经济-PMI 显示上游行业价格温和回升显示上游行业价格温和回升 中国 8 月份制造业 PMI 小幅走高，供需均有改善，“反内卷”政策推动原材料和产成品出厂价格反弹，可能带动中国通缩逐步缓解。非制造业 PMI 小幅上升，服务业改善，建筑业延续疲软态势。上游价格反弹可能预示 PPI 将温和回升，而 PPI 走势与企业利润增速密切相关。2025年四季度中国经济增长可能面临进一步放缓压力。但弱数据可能是好消息，因为将增加决策层加大需求刺激和去产能政策力度的可能性。每日投资策略每日投资策略 宏观宏