电力设备与新能源行业周观点：阿里FY26Q1资本开支高增继续推荐国内AIDC链-250830（22页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 电力设备与新能源电力设备与新能源 周观点：周观点：阿里阿里 FY26Q1 资本开支高增，资本开支高增，继续推荐国内继续推荐国内 AIDC 链链 华泰研究华泰研究 电力设备与新能源电力设备与新能源 增持增持 (维持维持)申建国申建国 研究员 SAC No.S0570522020002 SFC No.BSK177 +(86)755 8249 2388 边文姣边文姣 研究员 SAC No.S0570518110004 SFC No.BSJ399 +(86)755 8277 6411 陈爽陈爽*研究员 SAC No.S05

2、70524040001 +(86)21 2897 2228 周敦伟周敦伟 研究员 SAC No.S0570522120001 SFC No.BVE697 +(86)21 2897 2228 杨景文杨景文*研究员 SAC No.S0570525080002 +(86)21 2897 2228 邵梓洋邵梓洋*联系人 SAC No.S0570124030024 +(86)21 2897 2228 宫宇博宫宇博*联系人 SAC No.S0570124070070 +(86)21 2897 2228 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级

3、 宁德时代 300750 CH 342.22 买入 协鑫科技 3800 HK 1.30 买入 资料来源：华泰研究预测 2025 年 8 月 30 日中国内地 行业周报（第三十五周）周观点：周观点：阿里阿里 FY26Q1 资本开支高增，继续推荐国内资本开支高增，继续推荐国内 AIDC 链链 8 月 29 日，阿里巴巴集团发布 FY26Q1 财报，Capex 为 386 亿元（同比+220%），单季度 Capex 创历史新高，展现 AI 需求持续强劲。今年以来，阿里云已新增启用 8 个数据中心（北京/上海/杭州/泰国/韩国/马来西亚/迪拜/墨西哥）；预计到今年下半年，阿里云的全球基础设施布局将扩展

4、至 30 个地域、95 个可用区。我们预计国内数据中心资本开支有望继续释放，AIDC产业链将充分受益。子行业观点子行业观点 1）新能源车：产业链进展积极，继续看好固态电池产业链；2）工控：继续看好 AIDC 链；3）储能：电力市场化持续推进，看好国内储能盈利模式完善；4）光伏：反内卷稳步推进，产业链价格持续修复；5）风电：多个国内海上风电项目推进招中标流程。重点公司及动态重点公司及动态 1）宁德时代：电池龙头地位稳固，持续扩大业务版图；2）协鑫科技：颗粒硅成本优势显著，市占率稳步提升。风险提示：新能车产销增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速低于预期，原材料供给释放不及预期，新产能投放

5、不及预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。一周内行业一周内行业走势走势图图 一周行业一周行业内各子板块涨跌图内各子板块涨跌图 一周内一周内各行业涨跌图各行业涨跌图 一周一周涨幅前十公司涨幅前十公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)通合科技 300491 CH 50.29 兆新股份 002256 CH 33.61 电气风电 688660 CH 31.00 麦格米特 002851 CH 29.09 珠海冠宇 688772 CH 24.11 凯迪股份 605288 CH 21.31 大全能源 688303 CH 20.74 璞泰来 603659 CH 19.83 科大智

6、能 300222 CH 18.79 海博思创 688411 CH 18.36 一周跌一周跌幅前十幅前十公司公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)金冠股份 300510 CH(26.19)科恒股份 300340 CH(18.25)涪陵电力 600452 CH(17.02)华光环能 600475 CH(16.09)威腾电气 688226 CH(14.53)大烨智能 300670 CH(11.48)皓宸医疗 002622 CH(10.93)西子洁能 002534 CH(9.77)科泰电源 300153 CH(9.55)扬电科技 301012 CH(8.71)资料来源：华泰研究