【通惠期货】原油、燃料油日报：德总理称俄乌直接谈判遇阻，地缘支持油价再次反弹-250829（12页）.pdf

1、德总理称俄乌直接谈判遇阻，地缘支持油价再次反弹通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结原油期货市场数据变动分析主力合约与基差：2025年8月28日，SC原油主力合约小幅上涨0.42%至481.7元/桶，WTI和Brent分别上涨0.72%和0.67%，显示短期市场情绪偏多。SC对Brent价差由贴水0.22美元/桶转为升水0.28美元/桶，反映SC相对走强；SC-WTI价差扩大0.5美元至3.62美元/桶，表明亚洲需求支撑下内外价差结构优化。SC近远月价差（连1-连3）小幅收窄至-9.6元/桶，仍维持深度贴水结构，暗示远期供应宽松预期未改

2、。持仓与成交：从价格波动区间看，SC原油日内振幅达3.2%（479.7至496.1元/桶），Brent和WTI波动幅度分别为2.3%（66.69-68.2美元）和1.5%（63.31-64.74美元），显示地缘扰动下市场分歧加剧。俄罗斯供应风险被部分计价，但交易重心转向过剩担忧，盘面反弹后再度回落。产业链供需及库存变化分析供给端：俄罗斯炼油产能持续受乌克兰袭击干扰，其两个炼油厂遇袭加剧了出口的不确定性；叠加国内炼厂维护，8月燃料产量环比降5%。但由于印度恢复采购俄油（9月增量或达15-30万桶/日），部分抵消供应中断压力。墨西哥DOS BOCAS炼油厂突发停产导致美洲供应短期收紧，但预计周四重

3、启。整体看，地缘风险与OPEC+潜在增产预期交织，供应端边际扰动仍存。需求端：汽油/柴油裂解价差28日分别下跌63元/吨和66元/吨，反映成品油需求旺季尾声效应显现，炼厂利润承压。美国夏季出行高峰临近结束，叠加EIA数据显示馏分油库存累积，需求支撑趋弱。俄油转向印度等亚洲买家虽支撑实物需求，但需关注中国炼厂采购节奏是否延续。库存端：全球浮仓库存攀升（如俄油转移至印度需更长时间运输），叠加美国战略石油储备补库放缓，或加大陆上库存压力。OECD国家商业原油库存仍处五年均值高位，供应过剩预期压制近月合约。价格走势判断短期受俄罗斯炼厂遇袭、墨西哥供应中断等事件驱动，油价或维持68-70美元（Brent

4、）区间震荡。但中期来看，OPEC+可能逐步退出减产（参考闲置产能回补）、非OPEC+增产（美国页岩油活动回升）及季节性需求转弱，将推动库存进入累库周期。当前远期曲线维持贴水结构，反映市场对四季度供需宽松的定价。若地缘风险未进一步升级，油价或难以突破上方压力位。1/12二、产业链价格监测原油：2/12燃料油：三、产业动态及解读（1）供给08月28日：消息人士：在受损导致产能减少后，计划将部分石油转移到普里莫斯克和新罗西斯克。08月28日：消息人士称，俄罗斯8月份实际燃料产量预计将较7月份下降约5%。08月28日：消息人士：由于乌克兰袭击和炼油厂维护后国内炼油率下降，俄罗斯将向印度出售更多原油。3

5、/1208月28日：消息人士：尽管受到制裁和美国关税的影响，俄罗斯9月份对印度的石油出口仍将增加15万至30万桶/日。08月28日：金十数据8月28日讯，乌克兰无人机系统部队负责人罗伯特布罗夫迪在社交媒体表示，俄罗斯靠近萨马拉地区的古比雪夫炼油厂（Kuibyshev）和南部克拉斯诺达尔地区的阿菲普斯基炼油厂（Afipsky）成为了乌军袭击目标。08月28日：有关当局表示，俄罗斯克拉斯诺达尔地区阿菲普斯克炼油厂一车间的火灾已被扑灭。08月28日：匈牙利石油公司MOL：德鲁日巴管道重启后，原油供应已抵达匈牙利和斯洛伐克。08月28日：消息人士：墨西哥DOS BOCAS炼油厂因停电停产，DOS BO

6、CAS将尝试于周四重启炼油厂。（2）需求金十期货8月28日讯，截至8月27日收盘，汽油裂解价差1119元/吨，相比上一交易日下跌63元/吨，柴油裂解价差883元/吨，相比上一交易日下跌66元/吨。（3）库存金十期货8月28日讯，在俄油贴水走弱后，印度恢复对俄油的采购，短期内俄罗斯供应预计维持相对平稳。（4）市场信息截至2:30收盘，沪金主力合约涨0.29%，沪银主力合约涨0.90%，SC原油主力合约涨1.14%。金十数据8月29日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.29%，报785元/克，沪银主力合约收涨0.90%，报9405元/千克，SC原油主力