【信达证券】英伟达指引AI基建CapEx高增，海外链和国产链共振-250831（12页）.pdf

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1、 英伟达指引 AI 基建 CapEx 高增，海外链和国产链共振 Table_ReportDate2025 年 8 月 31 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 电子电子 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱： 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD

2、北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 英伟达英伟达指引指引 AI 基建基建 CapEx 高增，高增，海外海外链链和和国产链国产链共振共振 Table_ReportDate 2025 年 8 月 31 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 本周电子细分行业本周电子细分行业均大幅度上涨均大幅度上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+36.66%）/其他电子（+29.46%）/元件（+87.57%）/光 学 光 电 子（+12.02%）/消 费 电 子（+38.06%）/电 子 化 学

3、 品（+34.17%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.46%）/其他电子（+1.61%）/元 件（+14.15%）/光 学 光 电 子（+1.16%）/消 费 电 子（+8.13%）/电子化学品（+1.19%）。本周北美重要个股本周北美重要个股分化分化。本周涨跌幅分别为苹果（+1.92%）/特斯拉（-1.81%）/博通（+1.15%）/高通（+1.72%）/台积电（-0.91%）/美光科技（+1.13%）/英特尔（-1.81%）/迈威尔科技（-13.88%）/英伟达（-2.14%）/亚马逊（+0.07%）/甲骨文（-4.33%）/应用光电（-2.38%）/谷歌 A（+3.31%）/Meta（-

4、2.13%）/微软（-0.11%）/超威半导体（-3.06%）。英伟达英伟达预计预计 2030 年年全球全球AI 基建基建 CapEx 或达或达 3-4 万亿美元万亿美元。英伟达发布 FY26Q2 业绩，公司 Blackwell 平台营收贡献显著，FQ2 环比增长17%，占数据中心计算收入的近70%。公司认为当前AI需求依旧强劲，预计到 2030年，AI技术设施的资本支出或将达到 3万亿至 4万亿美元。同时公司表示，若能凭借具有竞争力的产品打开中国市场，今年或将带来 500 亿美元的潜在机会。阿里阿里巴巴巴巴 CapEx 创创历史新高，历史新高，国产算国产算力力投资投资持续加码。持续加码。阿里

5、发布最新财报，4-6 月 CapEx 为 386 亿元，同比增长 220%，环比增长 57%，创下单季历史新高。CEO 吴泳铭披露，过去四个季度，阿里已经在 AI基础设施以及 AI 产品研发上累计投入超过 1000 亿元。本季度阿里云收入同比增长 26%，超出市场预期，AI 相关产品收入已连续 8 个季度实现三位数的同比增长，季度 AI 收入占外部商业化收入的比例已超过20%。我们认为，我们认为，当前当前 AI 基建基建仍处于仍处于早期早期阶段，阶段，无论是无论是海外海外还是还是国国内，内，算力算力部署部署的的供给供给缺口缺口较为明显，较为明显，无论是无论是海外链海外链还是还是国产链，国产链，

6、GPU还是还是 ASIC，在在高高 CapEx 投入下投入下或将或将实现实现共振共振。建议关注：建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。风险提示：风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨.4 电子行业.4 个股涨跌.6 重要公告.8 风险因素.10 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5.6 表 2：消费电子涨跌 TOP5.6 表 3：元件涨跌 TOP5.6 表 4：