【宏观专题】从竞技到经济——算算体育赛事的“经济账”-250829（20页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 宏观专题宏观专题 2025 年年 08 月月 29 日日 【宏观专题】从竞技到经济从竞技到经济算算体育赛事的“经济账”算算体育赛事的“经济账”前言前言 近期“苏超”越战越酣，仅前六轮比赛就带动旅游、出行、餐饮、住宿、体育实现近 380 亿营收，充分展现了体育经济的巨大潜力。同时，近期总理主持召开国常会，专门研究了释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，明确提出要“丰富体育赛事活动”。借此背景，我们全面算算体

2、育赛事的那些“经济账”：从消费总量、结构和赛事经济三个维度，系统分析我国体育经济现状与发展空间。核心观点核心观点 我国体育经济发展的核心制约不在消费意愿，而在收入水平和产业结构。我国体育经济发展的核心制约不在消费意愿，而在收入水平和产业结构。1、收入是体育消费的决定性因素。、收入是体育消费的决定性因素。中国体育消费占收入比例与发达国家相当，2020 年中国该比例约为 0.84%，美英日韩等 7 个发达经济体平均为 0.85%；但由于收入差距，人均体育消费支出不到 40 美元，为主要发达国家均值的 1/6。2、我国、我国体育体育消费结构消费结构重商品、轻重商品、轻服务服务。2020 年，我国体育

3、实物消费占比超 6成，明显高于欧盟的 35%、接近 2005 年的美国（有更多体育周边商品消费）；而观赛与健身为核心的服务支出只占 11%，2005 年的美国约为 20%。“重商品、轻服务”的消费结构，一定程度制约了产业升级和就业吸纳。3、产业结构上，对比美国，产业结构上，对比美国，我国我国体育服务业体育服务业产业产业差距差距主要在赛事主要在赛事，因此这也，因此这也是本文关注的核心领域是本文关注的核心领域。体育产业包括体育用品制造以及竞赛商演、健身、场馆、经纪中介、培训教育等服务业。众多服务业细分行业中，中美差异最大的在竞赛商演（即体育赛事）：2023 年，中国竞赛商演增加值占体育产业的 2%

4、，而美国 2014 年这一数据已达到 32%。对比起来，其他细分行业的差距则相对有限：健身（中国 9%美国 18%）、场馆（中国 10%美国 15%）、经纪中介（中国 1.6%美国 7%）等。4、目前我国目前我国体育体育赛事赛事对对经济和就业拉动有限经济和就业拉动有限，需从供需两端同时着手需从供需两端同时着手。我们估算，中国体育赛事对 GDP、就业拉动估算均在 0.1%左右，约为欧美的 1/5-1/4。提高赛事的拉动作用，或需从供需两端同时着手：需求端，增加居民收入、优化消费结构；供给端，增加优质赛事供给。体育消费潜力：支出意愿不低，关键在收入体育消费潜力：支出意愿不低，关键在收入 国际对比显

5、示，国际对比显示，中国体育消费占收入比例与发达国家相当（约 0.84%，2020 年），但由于收入差距，人均体育消费支出不到 40 美元，为主要发达国家均值的 1/6。地区数据也地区数据也表明表明，提高收入是关键，提高收入是关键，消费倾向差异有限消费倾向差异有限。23 个样本省市的体育消费与收入高度相关（相关系数 0.88），但支出倾向相对稳定（4.5%-6.5%）。日本日本经验同样印证，经验同样印证，经济周期直接影响体育消费，经济上行期体育消费快速增长，经济停滞期则同步萎缩；休闲时间等更多是“锦上添花”，而不能成为决定性因素。分不同收入阶层看，高收入群体支出意愿更强，且更抗经济波动。体育消费

6、结构：体育消费结构：中国中国更多更多买设备，海外买设备，海外更多更多买体验买体验 我国居民更多买鞋服，欧美更多买服务。我国居民更多买鞋服，欧美更多买服务。我国体育实物消费较高，2020 年占比超 6 成，明显高于欧盟的 35%、接近 2005 年的美国（有更多周边商品购买）。地区层面，即便高收入地区如北京、厦门，仍以实物消费为主。服务消费细分结构中，我国观赛与健身为核心的服务支出只占11%，2005年的美国约为20%。日本日本 30 年转型经验显示，尽管经济周期变化，但服务消费占比持续上升年转型经验显示，尽管经济周期变化，但服务消费占比持续上升（经（经济上行期增长更快，经济停滞期更抗跌）济上行