【瑞达期货】白糖市场周报：进口量增加，白糖承压走低-250829（17页）.pdf

1、进口量增加，白糖承压走低2025.08.29研究员：张昕期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z0018457白糖市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场3 周度要点小结 行情分析：本周郑糖本周郑糖26012601合约价格下跌，周度跌幅约合约价格下跌，周度跌幅约1.16%1.16%。国际方面，一方面，亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，另国际方面，一方面，亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，另一反面，市场担忧一反面，市场担忧2025/262025/26年度巴西甘

2、蔗含糖量，且需求有改善迹象，原糖价年度巴西甘蔗含糖量，且需求有改善迹象，原糖价格维持低位震荡行情。国内方面，配额外利润窗口持续打开，进口压力释格维持低位震荡行情。国内方面，配额外利润窗口持续打开，进口压力释放，放，7 7月食糖进口量环比大幅增加，为近十年同期最高，月食糖进口量环比大幅增加，为近十年同期最高，8 8-9 9月仍是高峰期。月仍是高峰期。甜菜糖甜菜糖9 9月开榨，届时供应阶段性增加。需求端，后市双节备货启动，促进消月开榨，届时供应阶段性增加。需求端，后市双节备货启动，促进消费。库存方面，因前期产销进度良好，库存压力不大，但加工糖数量增加，费。库存方面，因前期产销进度良好，库存压力不大

3、，但加工糖数量增加，当前去库存进程明显放缓。新作方面，新榨季产量预计保持在近四年以来高当前去库存进程明显放缓。新作方面，新榨季产量预计保持在近四年以来高位。总体来说，进口大幅增加且处于高峰期，后市北方糖厂开榨，且新榨季位。总体来说，进口大幅增加且处于高峰期，后市北方糖厂开榨，且新榨季产量预期处于近四年高位，这些因素将产量预期处于近四年高位，这些因素将压制白糖价格震荡走低。压制白糖价格震荡走低。操作上建议操作上建议空单持有，注意设置止损控制风险空单持有，注意设置止损控制风险。未来关注因素：未来关注因素：1 1、消费情况、消费情况2 2、巴西糖、印度糖出口巴西糖、印度糖出口4 期现市场情况本周美糖

4、价格震荡下跌本周美糖10月合约期价上涨，周度涨幅约0.36%。截至2025-08-19,ICE:11号糖:非商业多头持仓:持仓数量报193091张,环比下跌2.70%ICE:11号糖:非商业空头持仓:持仓数量报263384张,环比下跌1.34%ICE原糖非商业净持仓报-70293张,环比下跌2.60%图1、ICE美糖价格与CFTC原糖净持仓走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美糖非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院5 期现市场情况国际原糖现货价格下跌截至2025-08-22,国际现货价:原糖报16.74美分/磅,环比下跌1.12%来源：wind 瑞达期货研究院图3、国际原

5、糖现货价格走势7 期现市场情况本周郑糖期货前二十名持仓情况图5、白糖期货前二十名持仓情况来源：郑商所瑞达期货研究院图6、郑糖仓单情况来源：郑商所 瑞达期货研究院本周白糖期货前二十名净持仓为-17161手，郑糖仓单为13916张。9 现货市场情况本周食糖现货价格走势截止8月29日，广西柳州糖报价6010元/吨，云南昆明糖现货价格为5830元/吨图9、广西柳州现货价格季节性走势来源：广西糖网瑞达期货研究院图10、主产区食糖现货价格走势来源：广西糖网瑞达期货研究院10 现货市场情况本周进口食糖成本价格走势截至2025-08-27,进口加工估算价(配额外,50%关税):巴西糖报5786元/吨,环比上涨

6、0.29%进口加工估算价(配额内):巴西糖报4552元/吨,环比上涨0.29%截至2025-08-27,进口加工估算价(配额外,50%关税):泰国糖报5772元/吨,环比上涨0.30%进口加工估算价(配额内):泰国糖报4542元/吨,环比上涨0.29%图11、进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势来源：瑞达期货研究院图12、进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势数据来源：瑞达期货研究院11 现货市场情况本周进口食糖成本利润截止8月18日，进口巴西糖配额内利润为1278元/吨，环比下跌2.22%；进口巴西糖配额外利润为44元/吨，较环比下跌42.86%。进口泰