【华泰期货】甲醇日报：港口库存进一步快速累积-250829（11页）.pdf

1、甲醇甲醇日报日报|20252025-0808-2929 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 港口库存进一步快速累积港口库存进一步快速累积 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤415元/吨（-30），内蒙煤制甲醇生产利润750元/吨（+53）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2055元/吨（+0），内蒙北线基差282元/吨（-9），内蒙南线2080元/吨（+0）；山东临沂2325元/吨（+0），鲁南基差152元/吨（+1）；河南2230元/吨（+0），河南基差57元/吨（-1）；河北2265元/吨（+0），河北基差152元

2、/吨（-1）。隆众内地工厂库存333393吨（+22600），西北工厂库存214500吨（+16500）；隆众内地工厂待发订单216985吨（+9615），西北工厂待发订单113300吨（+8100）。港口方面：太仓甲醇2232元/吨（-18），太仓基差-141元/吨（-19），CFR中国258美元/吨（-2），华东进口价差-26元/吨（+8），常州甲醇2430元/吨；广东甲醇2255元/吨（-10），广东基差-118元/吨（-11）。隆众港口总库存1299250吨（+223290），江苏港口库存671500吨（+124000），浙江港口库存217500吨（+58800），广东港口库存2490

3、00吨（+31500）；下游MTO开工率85.35%（+0.76%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差-40元/吨（+8），太仓-内蒙-550价差-373元/吨（-11），太仓-鲁南-250价差-343元/吨（-20）；鲁南-太仓-100价差-8元/吨（+20）；广东-华东-180价差-157元/吨（+8）；华东-川渝-200价差-173元/吨（-18）。市场分析市场分析 海外甲醇开工维持高位，到港压力维持，港口累库压力进一步加大；下游MTO方面，7月底检修的兴兴MTO计划9月初复工，关注能否缓解港口累库速率，目前仍维持港口弱内地强的格局，港口回流鲁南窗口打开，下方空间关注内地表现。内地方

4、面，煤头甲醇集中检修期已过去，9月上旬开工进一步上提，内地工厂库存开始见底回升，内地供需或边际转弱；传统下游方面，待发订单有所回落，MTBE及醋酸开工有所回落，甲醛仍处于偏低开工。策略 单边：逢高谨慎做空套保 跨期：观望 跨品种：观望 风险风险 投产超20年装置的动向，冬季伊朗冬检预期会否延后 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 甲醇甲醇日报日报|20252025-0808-2929 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、甲醇基差&跨期结构.3 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.6 三、甲醇开工、库存.7 四、地区价差.7 五、传统下游利润.8 图表图表 图图

5、1 1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：甲醇分地区现货甲醇分地区现货-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：太仓甲醇太仓甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图4 4：鲁南甲醇鲁南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图5 5：内蒙北线甲醇内蒙北线甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图6 6：河南甲醇河南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图7 7：河北甲醇河北甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单

6、位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：广东甲醇广东甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：甲醇甲醇01期货合约期货合约-甲醇甲醇05期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1010：甲醇甲醇05期货合约期货合约-甲醇甲醇09期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1111：甲醇甲醇09期货合约期货合约-甲醇甲醇01期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1212：内蒙煤头甲醇生产利润内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元单位：元/吨吨.6 图图1313：华东华东MTO利润（利润（PP&EG型）型）|单位：元单