【东海证券】新洁能（605111）-公司简评报告：产品矩阵迭代升级，汽车、AI、机器人高速增长-250827（4页）.pdf

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1、公司研究公司研究 公司简评公司简评 电子电子 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年08月月27日日 Table_invest 买入（维持）买入（维持）报告原因：报告原因：业绩点评业绩点评 Table_NewTitle 新洁能新洁能（605111）：）：产品矩阵迭代升级，产品矩阵迭代升级，汽车、汽车、AI、机器人高速增长、机器人高速增长 公司简评报告 Table_Authors 证券分析师证券分析师 方霁 S0630523060001 联

2、系人联系人 董经纬 Table_cominfo 数据日期数据日期 2025/08/26 收盘价收盘价 35.11 总股本总股本(万股万股)41,533 流通流通A股股/B股股(万股万股)41,533/0 资产负债率资产负债率(%)9.35%市净率市净率(倍倍)3.44 净资产收益率净资产收益率(加权加权)5.78 12个月内最高个月内最高/最低价最低价 40.58/26.11 Table_QuotePic Table_Report 相关研究相关研究 1.新洁能（605111）：新兴市场开拓成效显著，业绩增长力量稳健公司简评报告 2.新洁能（605111）：振裘持领乘行业之风，多管齐下挈功率之火

3、公司深度报告 table_main 投资要点投资要点 事件概述：事件概述：新洁能发布2025年半年度报告。2025上半年公司实现营业收入9.30亿元（yoy+6.44%），实现归母净利润2.35亿元（yoy+8.03%），实现扣非归母净利润2.07亿元（yoy-3.22%），综合毛利率35.80%（yoy+0.02pcts）。2025Q2，公司实现营业收入4.81亿元（yoy-4.21%，qoq+7.04%），实现归母净利润1.27亿元（yoy+7.88%，qoq+17.16%），实现扣非归母净利润1.03亿元（yoy-21.02%，qoq-0.91%），综合毛利率35.07%（yoy-1.4

4、6pcts，qoq-1.51pcts）。SGT MOS产品营收占比进一步提高产品营收占比进一步提高至至45.21%。从产品结构来看，2025上半年，作为公司替代国际一流厂商产品料号最多、且综合竞争力最强、销售基数最大、客户群体最多的产品平台，公司SGT MOS占比从2024年的42.86%进一步提高到45.21%，目前公司SGT第三代产品全系列已成功推向市场，广泛应用于汽车电子（含车舱域控制器、油泵/水泵控制器、智能辅助驾驶系统）、AI算力与大功率数据中心、通讯电源、无人机、电机控制、工业电源以及新一代高功率密度电动工具等战略领域。2025上半年其他三大产品平台来看，IGBT占比14.26%，

5、第八代微沟槽高功率密度IGBT平台首轮工程批芯片已产出；SJ MOS占比11.21%，第四代9um pitch在fab2、fab7、fab9均全面量产；Trench MOS占比26.95%，现有世代CSP产品平台计划新开穿戴设备用系列产品。上述产品平台相关销售均呈现稳步回升态势。汽车电子、汽车电子、AI服务器、机器人等新兴市场重点发力服务器、机器人等新兴市场重点发力，营收稳中向好，营收稳中向好。从下游应用来看，2025上半年公司营收结构为工业自动化（39%，相比2024年提升4pcts）、泛消费（16%）、汽车电子（15%）、光伏储能（13%）、机器人（7%，相比2024年提升3pcts）、A

6、I算力及通信（6%）、智能短交通（4%）。（1）汽车电子方面，公司重点布局800V高压平台及48V车载系统，产品应用范围从车身控制域、智能信息域等逐渐扩展至动力域、底盘域等要求更高的安全域，2025上半年出货车规级MOS产品8500万颗，IGBT产品成功导入汽车主控制器应用，并实现月度批量交付，车规级SiC MOS产品预计将于2025Q4实现量产；（2）无人机、电动工具、智能机器人的高速增长拉动工控营收持续提升，公司布局了大疆等低空经济客户，同时多款产品已成功导入机器人关节电机驱动系统，并实现对宇树科技等头部客户的批量供货；（3）AI服务器方面公司已成功导入国内外新兴AI算力服务器客户，并实现