【上海证券】人工智能ETF八月配置策略-250827（6页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 ETF产品研究产品研究 人工智能人工智能 ETF 八月八月配置配置策略策略 Table_Summary 主要观点主要观点 基于2025年7月31日数据选择趋同成分股进行ETF配置仓位测算，并定期跟踪配置策略效果。人工智能ETF（159819.SZ）跟踪中证人工智能主题指数（930713.CSI），在2024年8月至2025年7月期间，综合考虑成分股与ETF走势偏差和研究覆盖度，最佳的趋同股为澜起科技（688008）。澜起科技在2024年基于当年预期净利润的底部估值为36倍PE，基于该估值，2025年以来其股价大部分波动于2027年一致预期基本面价值之下，预期基本面价值

2、为Wind一致预期EPS乘以36倍PE，配置仓位的测算基于个股股价在2024至2027年基本面价值区间的相对位置。澜起科技2025年盈利预测相对稳健，8月22日收盘价略高于每股2026年预期基本面价值，7月31日至8月22日的收盘仓位平均64.08%，8月22日收盘仓位为45.96%。基于澜起科技动态仓位配置人工智能ETF，2025年8月1日至8月22日，配置策略的收益回撤比略好于买入持有，配置策略获得了14.46%的期末收益，最大回撤1.32%，买入持有人工智能ETF获得了23.62%的期末收益，最大回撤2.23%。Table_RiskWarning 风险提示风险提示 滞后或较大偏差的市场一

3、致预期对分析结论产生重大影响；趋同股与板块走势产生较大偏离也会影响分析结论。Table_Industry 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:王红兵王红兵 E-mail: SAC 编号编号:S0870523060002 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：机器人机器人 ETF 八月配置策略八月配置策略 2025 年年 08 月月 22 日日 软件软件 ETF 八月配置策略八月配置策略 2025 年年 08 月月 18 日日 光伏光伏 ETF 八月配置策略八月配置策略 2025 年年 08 月月 18 日日 2025年08月27日2025

4、年08月27日 ETF 产品研究 请务必阅读尾页重要声明 2 目目 录录 1 人工智能人工智能 ETF 八月配置策略八月配置策略.3 2 风险提示：风险提示：.5 图图 图图 1：澜起科技与人工智能指数在：澜起科技与人工智能指数在 24 年年 8 月至月至 25 年年 7 月累月累计收益率计收益率.3 图图 2：澜起科技：澜起科技 2024 年底部年底部 PE 估值估值.4 图图 3：基于：基于 36 倍倍 PE，澜起科技，澜起科技 2024 年年 8 月以来的基本面价月以来的基本面价值区间值区间.4 图图 4：基于基本面价值区间，澜起科技：基于基本面价值区间，澜起科技 2025 年的配置仓位

5、变年的配置仓位变化化.4 图图 5：人工智能：人工智能 ETF 配置策略业绩表现（配置策略业绩表现（8.18.22）.5 图图 6：人工智能：人工智能 ETF 配置策略累计收益（配置策略累计收益（8.18.22）.5 ETF 产品研究 请务必阅读尾页重要声明 3 1 人工智能人工智能 ETF 八月八月配置配置策略策略 人工智能 ETF（159819.SZ）跟踪中证人工智能主题指数（930713.CSI），2025 年 7 月 31 日成分股数量为 50 只，人工智能 ETF 在 25 年 7 月底的最佳趋同股为澜起科技（688008.SH），即 24 年 8 月至 25 年 7 月的一年期间，

6、综合考虑了成分股与 ETF走势偏差和研究覆盖度，澜起科技在 7 月 31 日权重为 4.39%。澜起科技在 2024 年基于当年预期净利润的底部估值为 36 倍PE，事后来看，基于该估值 2025 年截至 8 月 22 日其股价大部分波动于 2027 年一致预期基本面价值之下，如图 3 所示，2027 年预期基本面价值为一致预期 2027 年 EPS 乘以 36 倍 PE，配置仓位的测算也基于个股股价在 2024 至 2027 年基本面价值区间的相对位置。澜起科技 2025 年盈利预测相对稳健，8 月 22 日收盘价略高于每股 2026 年预期基本面价值，7 月 31 日至 8 月 22 日的