【信达证券】国能日新（301162）-新能源装机迎来“抢装潮”，分布式电站需求高增-250827（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/1 证券研究报告 公司研究 点评报告 国能日新国能日新(301162301162.SZ.SZ)投资评级投资评级：买入买入 上次评级上次评级：买入买入 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 新能源装机迎来“抢装潮”，新能源装机迎来“抢装潮”，分布式分布式电站需求高增电站需求高增 2025 年 8 月 27 日 事件事件：国能日新发布 2025

2、 年半年报，公司实现营业收入 3.21 亿元，同比增长 43.15%；实现归母净利润 0.46 亿元，同比增长 32.48%；实现扣非归母净利润 0.43 亿元，同比增长 53.52%。单二季度实现收入 1.76 亿元，同比增加 45.74%，实现归母净利润 0.29 亿元，同比增加 31.32%。分布式电站需求有望进一步增加分布式电站需求有望进一步增加。国家市场监督管理总局 2024 年 4 月发布的光伏发电系统接入配电网技术规定，明确 10kV 及以下电压等级、三相并网的新建或改（扩）建光伏发电系统接入、调试与运行的有功功率、无功电压等技术要求及并网检测规范，首次标准化分布式光伏功率预测技

3、术；2025 年 1 月国家能源局发布分布式光伏发电开发建设管理办法，提出项目需“可观、可测、可调、可控”以保障高效利用与电力系统稳定，后续各区域及省级能监部门依相关通知制定实施计划，目前新建分布式电站“四可”配置要求已在主要省份落地，存量电站改造以地方后续文件为准。新能源功率预测领域优势新能源功率预测领域优势巩固巩固。规模维度：作为新能源数据开发应用先行企业，依托新能源装机高景气、“四可”政策驱动、核心技术与市场策略，2025 年上半年服务电站净增 1116 家（超历史同期），截至 2025年半年末，功率预测服务电站达 5461 家，细分市占率持续领先，规模增长态势稳固。精度维度：通过研发人

4、才引入、AI 技术应用及算法优化持续投入，2025 年 5 月自研“旷冥”新能源大模型迭代，部分区域风电/光伏功率预测精度提升 1%-1.5%；行业竞赛中，南方电网实景预测竞赛精度评分已连续 24 个月居首，国华投资山东分公司“赛马”方案等赛事亦获佳绩，技术优势持续强化。20252025 年上半年新能源装机市场迎来“抢装潮”，装机规模增势迅猛年上半年新能源装机市场迎来“抢装潮”，装机规模增势迅猛。2025年上半年，作为我国构建新质生产力核心领域的新能源产业，在政策与市场的双重驱动下迎来装机“抢装潮”政策端，分布式光伏发电开发建设管理办法 关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通

5、知等文件明确规则、优化机制，市场端光伏组件与风机整机价格低位运行，共同激发投资活力；装机规模呈爆发式增长，其中光伏发电新增并网 2.12 亿千瓦（同比增 107%，分布式占比超 50%）、累计达 11.0 亿千瓦（同比增 54.1%），风力发电新增并网 5139 万千瓦（同比增 99%，以陆上为主）、累计达 5.73 亿千瓦（同比增 22.7%）；同时消纳效率保持高位，2025 年 1-5 月风电利用率约 93.2%、光伏利用率约 94%。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：公司积极开拓新公司积极开拓新技术、新赛道、新客户技术、新赛道、新客户，在享受，在享受新能源新能源行业高增速的同时，开

6、拓新的业绩增长点行业高增速的同时，开拓新的业绩增长点。我们预计 2025-2027年 EPS 分别为 0.99/1.28/1.59 元，对应 P/E 分别为 54.65/42.44/34.05倍。维持“买入”评级。风险因素：风险因素：新技术、新领域发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求增 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/2 长不及预期。主要财务指标主要财务指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入(百万元)456 550 720 909 1121 增长率 YoY%26.9%20.5%31.0%26.3%23.3%归属母公司净利润(百万元)84 94