【铜冠金源期货】豆粕周报：政策消息扰动市场 连粕震荡回落-250825（11页）.pdf

1、 豆粕豆粕周报周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/11 核心观点及策略核心观点及策略 上上周，周，CBOTCBOT美豆美豆1111月合约涨月合约涨15.515.5收于收于1058.251058.25美分美分/蒲式耳，蒲式耳，涨幅涨幅1.49%1.49%；豆粕；豆粕0101合约跌合约跌4949收于收于30883088元元/吨，跌幅吨，跌幅1.56%1.56%；华南豆粕现货跌华南豆粕现货跌3030收于收于29502950元元/吨，跌幅吨，跌幅1.01%1.01%；菜粕；菜粕0101合合约跌约跌3 3收于收于25432543元元/吨，跌幅吨，跌幅0.12%0.12%；广西菜粕现货涨；广西菜粕现货涨2

2、020收于收于25502550元元/吨，涨幅吨，涨幅0.79%0.79%。美美豆豆震荡震荡上涨，主要受到美豆油带动，美国环保署发布的上涨，主要受到美豆油带动，美国环保署发布的关于小型炼油厂生物燃料的豁免量不及预期，生柴需求预关于小型炼油厂生物燃料的豁免量不及预期，生柴需求预期增长提振；豆粕周内震荡回落调整，主要是市场消息称期增长提振；豆粕周内震荡回落调整，主要是市场消息称进口储备大豆将在进口储备大豆将在1111月拍卖投放预期，以缓解市场供应偏月拍卖投放预期，以缓解市场供应偏紧情况，多头资金减仓，情绪降温。紧情况，多头资金减仓，情绪降温。20252025年年ProFarmerProFarmer巡

3、查最终报告发布，由于大多数产区单位巡查最终报告发布，由于大多数产区单位样本大豆结荚数高于去年同期，丰产预期不改，最终单产样本大豆结荚数高于去年同期，丰产预期不改，最终单产预估为预估为5353蒲蒲/英亩，低于英亩，低于8 8月月USDAUSDA报告的报告的53.653.6蒲蒲/英亩；英亩；8 8月月中下旬天气降水低于均值，仍需关注天气变化及中下旬天气降水低于均值，仍需关注天气变化及9 9月报告数月报告数据的调整。首船阿根廷豆粕因质量问题转运其他地区，消据的调整。首船阿根廷豆粕因质量问题转运其他地区，消息称息称国内进口储备大豆国内进口储备大豆1111月有投放预期，缓解远端供应偏月有投放预期，缓解远

4、端供应偏紧预期，但美豆采购短期或难以启动，对远月合约有支撑。紧预期，但美豆采购短期或难以启动，对远月合约有支撑。在对加拿大菜系进口施加政策后，进口成本抬升，上周报在对加拿大菜系进口施加政策后，进口成本抬升，上周报出中粮自出中粮自20202020年来重启澳洲菜籽采购，船期为年来重启澳洲菜籽采购，船期为1111月。整体月。整体来看，短期连粕或震荡运行。来看，短期连粕或震荡运行。风险因素：风险因素：产区天气产区天气，USDAUSDA报告报告，中美关系中美关系，豆粕豆粕库存库存 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【2015】84 号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格

5、号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 2022025 5 年年 8 8 月月 2525 日日 政策消息扰动市场政策消息扰动市场 连粕震荡回落连粕震荡回落 豆粕豆粕周报周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/11 一、一、市场数据市场数据 表表 1 1 上周市场主要交易数据上周市场主要交易数据 合约

6、合约 8 8 月月 2222 日日 8 8 月月 1515 日日 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅 单位单位 CBOTCBOT 大豆大豆 1058.25 1042.75 15.50 1.49%美分/蒲式耳 CNFCNF 进口价：巴西进口价：巴西 490.00 489.00 1.00 0.20%美元/吨 CNFCNF 进口价：美湾进口价：美湾 470.00 456.00 14.00 3.07%美元/吨 巴西大豆盘面榨利巴西大豆盘面榨利 -63.99-17.28-46.71 元/吨 DCEDCE 豆粕豆粕 3088.00 3137.00-49.00-1.56%元/吨 CZCECZCE 菜粕菜粕 2543.0