【铜冠金源期货】工业硅周报：行业自律逐步兑现，工业硅震荡上行-250825（8页）.pdf

1、 工业硅工业硅周报周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/8 核心观点及策略核心观点及策略 2022025 5 年年 8 8 月月 2525 日日 行业自律逐步兑现行业自律逐步兑现，工业硅工业硅震荡上行震荡上行 上周上周工业硅工业硅震荡上行，主因国内反内卷情绪持续发酵，多震荡上行，主因国内反内卷情绪持续发酵，多晶硅盘面整体走势强劲提振硅料价格预期，淡季周期下供晶硅盘面整体走势强劲提振硅料价格预期，淡季周期下供应端维持紧缩态势应对下游产能收缩的风险。供应来看，应端维持紧缩态势应对下游产能收缩的风险。供应来看，新疆地区开工率小幅升至新疆地区开工率小幅升至58%58%，川滇地区开工率整体低迷，川滇地区开

2、工率整体低迷，内蒙甘肃等地增量有限，供应端维持紧缩态势；从需求侧内蒙甘肃等地增量有限，供应端维持紧缩态势；从需求侧来看，多晶硅行业自律协议下厂商挺来看，多晶硅行业自律协议下厂商挺价氛围浓厚，但下游价氛围浓厚，但下游部分环节对涨价略有抵触，后续需关注电站招标的进展；部分环节对涨价略有抵触，后续需关注电站招标的进展；硅片企业积极响应反内卷号召，贴近指导价进行报价出硅片企业积极响应反内卷号召，贴近指导价进行报价出货，整体库存逐渐回归合理水平；光伏电池总体订单平稳，货，整体库存逐渐回归合理水平；光伏电池总体订单平稳，部分企业表达跟涨原料意愿；组件端整体生产压力较大，部分企业表达跟涨原料意愿；组件端整体

3、生产压力较大，集中式项目开工预期减弱不端强化，企业承受原料成本上集中式项目开工预期减弱不端强化，企业承受原料成本上升及终端需求减弱的双重压力，工业硅社会库存上周小幅升及终端需求减弱的双重压力，工业硅社会库存上周小幅降至降至54.354.3万吨，工业硅现货市场因盘面企稳反弹总体趋于万吨，工业硅现货市场因盘面企稳反弹总体趋于平稳。平稳。整体来看，整体来看，光伏行业自律逐步兑现光伏行业自律逐步兑现，协会倡议坚决抵制低协会倡议坚决抵制低于成本价展开恶性竞争，于成本价展开恶性竞争，美联储或提前转向宽松路径为大美联储或提前转向宽松路径为大宗商品提供较为宽裕的流动性环境，中国稳增长政策将持宗商品提供较为宽裕

4、的流动性环境，中国稳增长政策将持续托底经济基本盘续托底经济基本盘。技术面来看，盘面突破技术面来看，盘面突破87008700一线保持一线保持强势上行，多晶硅市场的反内卷情绪仍在发酵之中，预计强势上行，多晶硅市场的反内卷情绪仍在发酵之中，预计期价短期将维持震荡上行走势。期价短期将维持震荡上行走势。风险点：风险点：反内卷政策并未充分兑现反内卷政策并未充分兑现 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【2015】84 号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692

5、 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 工业硅工业硅周报周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/8 一、一、市场数据市场数据 表表 1 1 上周市场主要交易数据上周市场主要交易数据 合约合约 8 8 月月 2222 日日 8 8 月月 1515 日日 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅 单位单位 工业硅主力工业硅主力 8745.00 8805.00 -60.00 -0.68%元/吨 通氧通氧 553#553#现货现货 9250

6、.00 9400.00 -150.00 -1.60%元/吨 不通氧不通氧 553#553#现货现货 9050.00 9200.00 -150.00 -1.63%元/吨 421#421#现货现货 9600.00 9750.00 -150.00 -1.54%元/吨 3303#3303#现货现货 10550.00 10800.00 -250.00 -2.31%元/吨 有机硅有机硅 DMCDMC 现货现货 10750.00 11400.00 -650.00 -5.70%元/吨 多晶硅致密料现货多晶硅致密料现货 47.00 44.00 3.00 6.82%元/吨 工业硅社会库存工业硅社会库存 54.3