【国泰期货】动力煤：偏强震荡，涨幅放缓-250824（5页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 动力煤动力煤：偏强震荡偏强震荡，涨幅放缓，涨幅放缓 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 报告导读报告导读：本周北港动力煤现货价格延续偏强震荡态势，但涨幅有所放缓。供应方面，本周产地部分区域依然因天气影响生产与物流受阻，太原铁路局近日发布停运 8 月 23 日部分列车的公告；需求方面，随着港口交易情绪的回落和夏季尾声的临近，终端对于已逐渐走高的煤价接受程度有所下降，成交和流动性有所回落，价格涨幅也随之收窄。（汾渭信息）20202 25 5 年年 8 8 月月 2424 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货

2、研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2（正文）本周市场回顾：国内动力煤产地国内动力煤产地价格价格：图 1：临汾、朔州、晋中 5500 大卡动力煤价格 图 2：鄂尔多斯动力煤（4500/5500 大卡）坑口价格 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 港口库存：港口库存：截至 2025-08-22，秦皇岛港煤炭总库存为 585 万吨；曹妃甸港煤炭总库存为 492 万吨；京唐港国投港区煤炭库存为 119 万吨，广州新沙港煤炭库存为 192 万吨。图 3：秦皇岛港煤炭库存 图 4：曹妃甸港煤炭库存 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰

3、君安期货研究 临汾 州 车 价 动力煤 朔州 车 价 动力煤 吨鄂尔多斯 坑口价 动力煤 鄂尔多斯 坑口价 动力煤 万吨秦皇岛港 库存 煤炭 万吨曹妃甸港 库存 煤炭期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 北方及南方港口动力煤价格：北方及南方港口动力煤价格：图 5：秦港 5500 大卡动力煤价格 图 6：广州、防城港 5500 大卡动力煤价格 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 运价波动：运价波动：截至 2025-08-22，中国沿海煤炭运价指数 CBCFI 807.23；截至 2025-08-21，巴拿马型运费指数(BPI)1,71

4、9.00，好望角型运费指数(BCI)2,703.00，超级大灵便型运费指数(BSI)1,405.00，小灵便型运费指数(BHSI)719.00。图 7：国内煤炭海运费指数 图 8：国际干散海运费指数 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 吨 煤：，：产：价：秦皇岛港（日）煤：，：内 产：价：秦皇岛港（日）吨 煤：，：内 产：价：广州港（日）煤：，：产：价：广州港（日）煤：，：大 产：价：防城港港（日）巴拿马型运费指数 超级大灵便型散货 运价指数 小灵便型散货 运价指数 好望角型运费指数 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 国际煤价：国际煤价：截

5、至 2025-08-15，洲纽卡斯尔动力煤价格为 110.18 美/吨，南非理查德湾动力煤价格 95.00美/吨。图 9：洲动力煤现货价格 图 10：南非动力煤现货价格 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 供需回顾供需回顾：供应方面，本周产地部分区域依然因天气影响生产与物流受阻，太原铁路局近日发布停运 8 月23 日部分列车的公告；需求方面，随着港口交易情绪的回落和夏季尾声的临近，终端对于已逐渐走高的煤价接受程度有所下降，成交和流动性有所回落，价格涨幅也随之收窄。（汾渭信息）美 吨现货价 动力煤 纽卡斯尔 美 吨现货价 动力煤 理查德 期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部

6、分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非