【国元证券】精工科技（002006）-2025年半年报点评：营收利润双增，碳纤维布局加速-250822（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/3 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 精工科技精工科技(002006)公司点评报告公司点评报告 2025 年 08 月 22 日 营收利润双增，碳纤维布局加速营收利润双增，碳纤维布局加速 精工科技（精工科技（002006）2025 年年半年报半年报点评点评 营收营收大幅增长大幅增长，利润率利润率同步提升同步提升 2025H1 公司实现营收 10.61 亿元，同比+10.31%；归母净利 1.13 亿元，同比+15.55%；扣除非归母净利 1.02 亿元，同比+13.68%；毛利率 28.60%，同比+2.80pct；净利率 10.69%，同比+0.

2、48pct，公司整体盈利能力向好，主要系核心业务增长结构优化，高毛利产品收入占比提升。碳纤维装备业务驱动成长，战略布局加速兑现碳纤维装备业务驱动成长，战略布局加速兑现 公司在碳纤维专用装备领域持续发力，产品涵盖碳纤维成套生产线、碳纤维单台套设备等，广泛应用于航空航天、风电、低空等高端制造领域。2025H1，碳纤维成套生产线实现收入 5.69 亿元，同比+75.03%，增速较高。随着下游行业对碳纤维复合材料需求增长，公司作为国内领先的碳纤维装备制造商（拥有国内首台 JCTX300E 型千吨级碳纤维生产线）充分受益于行业的高景气，在手订单充裕，产能利用率保持高位运行。研发投入方面，2025H1公司

3、研发费用 0.64 亿元，同比+23.0%，研发费用率 6.0%。公司不断加大在碳纤维装备制造技术、聚酯循环再生技术研发等方面的投入，进一步巩固了技术壁垒，提升了产品附加值。多元产品协同共进，碳纤维装备领航增长多元产品协同共进，碳纤维装备领航增长 2025H1，公司围绕碳纤维装备核心业务，推动产品多元化布局。公司碳纤维装备业务大幅增长，轻纺专用设备业务波动，建筑建材专用设备业务稳健发展，2025H1 公司碳纤维成套生产线营收 5.69 亿元，同比+75.03%；碳纤维单台套设备营收 0.60 亿元，同比-13.10%；轻纺专用设备营收 1.84 亿元，同比-31.57%；建筑建材专用设备营收

4、1.07 亿元，同比+16.71%。多元化的业务布局不仅分散了经营风险，还为公司带来更广泛的客户资源与市场机会。碳纤维装备业务作为公司增长的主引擎，带动其他业务板块协同发展，各板块间在技术研发、生产运营、销售渠道等方面共享资源、相互促进，共同构筑起公司强大的综合竞争力，为公司持续稳健增长提供有力保障。投资建议与盈利预测投资建议与盈利预测 我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 20.52/24.55/29.79 亿元，归母净利润分别为 2.25/2.78/3.37 亿元，对应 EPS 为 0.43/0.53/0.65 元/股，对应 PE估值分别为 43/35/28 倍，维持“增持”评级

5、。风险提示风险提示 碳纤维新增产能闲置、需求不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；产业政策的风险；汇率波动的风险。Table_Finance 附表：盈利预测附表：盈利预测 财务数据和估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)1540.07 1728.70 2051.98 2455.03 2979.03 收入同比(%)-34.66 12.25 18.70 19.64 21.34 归母净利润(百万元)180.36 146.95 224.61 277.64 337.41 归母净利润同比(%)-38.51-18.53 52.85 23.61 21.53 ROE(

6、%)12.91 6.32 9.16 10.53 11.87 每股收益(元)0.35 0.28 0.43 0.53 0.65 市盈率(P/E)53.26 65.37 42.77 34.60 28.47 资料来源：Wind,国元证券研究所 增持增持|维持维持 当前价：18.27 元 基本数据 52 周最高/最低价（元）：21.35/10.59 A 股流通股（百万股）：519.79 A 股总股本（百万股）：519.79 流通市值（百万元）：9496.63 总市值（百万元）：9496.63 过去一年股价走势 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券公司研究-精工科技（002006）2024 年报及2