【华泰期货】聚烯烃日报：7月聚烯烃进出口量维持增长-250821（13页）.pdf

1、聚烯烃聚烯烃日报日报|20252025-0808-2121 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 7月聚烯烃进出口量维持增长月聚烯烃进出口量维持增长 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7347元/吨（+40），PP主力合约收盘价为7056元/吨（+40），LL华北现货为7180元/吨（-40），LL华东现货为7300元/吨（+0），PP华东现货为6980元/吨（-20），LL华北基差为-167元/吨（-80），LL华东基差为-47元/吨（-40），PP华东基差为-76元/吨（-60）。上游供应方面，PE开工

2、率为84.2%（+0.1%），PP开工率为77.9%（+0.6%）。生产利润方面，PE油制生产利润为455.9元/吨（+59.4），PP油制生产利润为-84.1元/吨（+59.4），PDH制PP生产利润为178.2元/吨（+6.6）。进出口方面，LL进口利润为-115.4元/吨（-4.0），PP进口利润为-545.0元/吨（-47.2），PP出口利润为35.1美元/吨（+0.5）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为13.8%（+0.8%），PE下游包装膜开工率为49.1%（-0.2%），PP下游塑编开工率为41.4%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率为61.1%（+0.3%）。市场分析市

3、场分析 2025年7月中国PE进口量为110.7万吨，同比-14.8%，环比+15.4%。中国PE出口量为10.2万吨，同比+76.6%，环比+5%。中国PP进口量为28.24万吨，环比+16.1%，PP出口量为26.4万吨，环比+12%。聚烯烃进出口延续向好，进出口量环比增加。当前聚烯烃基本面偏弱势，上游供应维持高位，供给端维持增量，上中游环节库存持续上涨，库存压力较大。前期计划投产产能大榭石化二期90万吨/年PP装置投产推迟至8月下旬，投产空窗期缓解部分供应端压力，但中长期看新产能投放压力较大。国际油价偏弱整理，油制与PDH制生产利润尚可，成本端支撑偏弱。下游需求端处于淡旺季需求交替期，由

4、淡季向旺季过渡，终端开工窄幅恢复。策略 单边：中性；跨期：09-01反套；跨品种：无。风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 聚烯烃聚烯烃日报日报|20252025-0808-2121 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、聚烯烃基差结构.4 二、生产利润与开工率.5 三、聚烯烃非标价差.6 四、聚烯烃进出口利润.7 五、聚烯烃下游开工与下游利润.9 六、聚烯烃库存.10 图表图表 图图1 1：塑料期货主力合约走势塑料期货主力合约走势.4 图图2 2：LL华东华东-主力合约基差主力合约基差.4 图图3 3：聚丙烯期货主

5、力合约走势聚丙烯期货主力合约走势.4 图图4 4：PP华东华东-主力合约基差主力合约基差.4 图图5 5：LL生产利润（原油制）生产利润（原油制）.5 图图6 6：PE开工率开工率.5 图图7 7：PE周度产量周度产量.5 图图8 8：PE检修损失量检修损失量.5 图图9 9：PP生产利润（原油制）生产利润（原油制）.5 图图1010：PP生产利润（生产利润（PDH制）制）.5 图图1111：PP开工率开工率.6 图图1212：PP周度产量周度产量.6 图图1313：PP检修损失量检修损失量.6 图图1414：PDH制制PP产能利用率产能利用率.6 图图1515：HD注塑注塑-LL华东华东.6

6、 图图1616：HD中空中空-LL华东华东.6 图图1717：HD薄膜薄膜-LL华东华东.7 图图1818：LD华东华东-LL.7 图图1919：PP低熔共低熔共聚聚-拉丝华东拉丝华东.7 图图2020：PP均聚注塑均聚注塑-拉丝华东拉丝华东.7 图图2121：LL进口利润进口利润.7 图图2222：LL美湾美湾FOB-中国中国CFR.7 图图2323：LL东南亚东南亚CFR-中国中国CFR.8 图图2424：LL欧洲欧洲FD-中国中国CFR.8 图图2525：PP进口利润进口利润.8 图图2626：PP出口利润（往东南亚）出口利润（往东南亚）.8 图图2727：PP均聚注塑美湾均聚注塑美湾F