【国盛证券】易点天下（301171）-效果广告收入高增，AI程序化广告推理效率显著提升-250820（3页）.pdf

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1、证券研究报告|半年报点评 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 易点天下（易点天下（301171.SZ）效果广告收入效果广告收入高高增增，AI 程序化广告推理效率显著提升程序化广告推理效率显著提升 业绩概览：业绩概览：公司发布 2025 年半年报。2025H1，公司实现营业收入 17.37 亿元，同比增长 59.95%；实现归母净利润 1.44 亿元，同比增长 8.81%；实现扣非归母净利润 1.16 亿元，同比下滑 7.47%；实现剔除汇兑损益和股份支付后的归母净利润 1.62 亿元，同比增长 15.46%。效果广告效果广告收入收入持续持续增长增长，电商

2、类客户收入高增电商类客户收入高增。分地区来看，2025H1 公司实现境外收入 14.35 亿元，同比增长 54.72%，境外收入占总收入比重为 82.64%；2025H1公司实现境内收入 3.01 亿元，同比增长 90.59%，占总收入比重为 17.36%。从业务类型看，2025H1，效果广告收入达到 16.78 亿元，同比增长 60.20%，占整体收入的 96.62%；广告销售代理业务收入同比增长 43.93%至 0.50 亿元，占总收入的 2.89%。从客户类型看，2025H1 公司电商类客户收入同比增长 102.22%至5.44 亿元，占总收入的 31.34%；应用、娱乐代理及其他类型客

3、户收入同比增长45.60%至 11.84 亿元，占总收入的 68.16%。AI 程序化广告程序化广告推理推理效率效率显著提升显著提升，AI 客服表现卓越客服表现卓越。公司通过完成对 DeepSeek-R1 高性能、低成本开源大模型的私有化部署，显著提升广告创意生成效率，降低了推理成本。此外，公司还通过 AIGC 技术构建 AI 创意素材生成服务，满足多应用场景的融合，提供多样化的广告创意素材。程序化广告预测算法方面，公司在 AI技术与模型能力的加持下，推理效率提升了 7 倍，任务执行总耗时降低 30%以上，计算资源成本降低约 25%，提升广告精准度与实时竞价能力。在内部运营中，公司构建了 AI

4、 知识库和 AI 客服，平均服务响应率接近 90%，服务内容满意度远高于传统 NLP 客服。随着移动互联网的普及和云计算的兴起，公司构建了一套全链路追踪广告展示、点击和后续效果的大数据平台。该平台不仅支持数据挖掘、分析和可视化报告，还具备 ROI 实时监测、用户画像 DMP、创意 AB 测试等功能。通过这些功能，公司能够为客户提供系统化的营销产品体系，进一步提升营销效果和客户满意度。成为成为 AppLovin 电商一级代理商电商一级代理商，发布数智营销解决方案发布数智营销解决方案 AI Drive2.0。2025 年1 月，公司旗下业务品牌 Cyberklick 正式成为 AppLovin 大

5、中华区首家电商一级代理商。通过该合作，公司将借助其技术平台，在用户行为分析、广告素材优化及投放效果监测等方面实现跨越式的提升。2025 年 7 月，公司预发布了 AI Drive2.0 数智营销解决方案，该方案致力于打造垂直营销领域的 Agentic AI 应用。以自研的EC MCP Server 智能中枢为核心调度平台，整合创意素材生成、智能投放管理、产品洞察分析三大 Toolbox，并通过 FunsData、KreadoAI、AdsGo.ai、Cycor 等核心产品矩阵，汇聚海量 AI Agent 能力，可实现“智能洞察-创意生成-自动投放-数据归因”的全链路营销 AI 自动化闭环，助力出

6、海企业“一键启动”智能增长飞轮。盈利预测：盈利预测：公司积极拓展新业态客户，媒体资源多维度扩充，考虑到当前公司拓展新业务带来的费用增加，我们下调盈利预测，预计公司 2025-2027 年分别实现归母净利润 2.53/2.93/3.21 亿元，对应 PE59.8/51.5/47.1x，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：政策监管风险；行业竞争加剧风险；汇率风险。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 广告营销 前次评级 买入 08 月 18 日收盘价（元）32.00 总市值（百万元）15,100.35 总股本（百万股）471.89 其中自由流通股（%）65.18 30 日日均成交量（百万股