【招银国际】招财日报-250819（7页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 25,177-0.37 25.51 恒生国企 9,034-0.06 23.92 恒生科技 5,579 0.65 24.87 上证综指 3,728 0.85 11.23 深证综指 2,341 1.76 19.60 深圳创业板 2,606 2.84 21.69 美国道琼斯 44,912-0.08 5

2、.57 美国标普 500 6,449-0.01 9.65 美国纳斯达克 21,630 0.03 12.01 德国 DAX 24,315-0.18 22.13 法国 CAC 7,884-0.50 6.82 英国富时 100 9,158 0.21 12.05 日本日经 225 43,714 0.77 9.57 澳洲 ASX 200 8,959 0.23 9.81 台湾加权 24,483 0.61 6.28 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 44,749-0.84 27.36 恒生工商业 14,134 0.02 25.64 恒生地产

3、18,279-2.29 22.57 恒生公用事业 36,732-0.44 3.00 资料来源：彭博 2025 年年 8 月月 19 日日 1 全球市场观察全球市场观察 港股回调，能源、材料与地产领跌，医疗、工业与可选消费上涨，南向资金净买入 13.86 亿港元。A 股上涨，通信、计算机与电子涨幅居前，地产、石油石化与有色金属跑输。煤炭与钢铁回调，碳酸锂与多晶硅延续上涨。国债价格下跌，人民币兑美元走强。近期套息交易推动港币走弱触及弱方兑换保证，金管局回笼港币流动性，3个月 Hibor 昨日升至 2.18%。人民币流动性保持宽松，3 个月 Shibor 维持在1.55%左右。李强总理在国务院会议上

4、要求采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，培育壮大服务消费与新型消费，加力扩大有效投资。美股涨跌互现，工业、可选消费与信息技术上涨，地产、通讯服务与材料下跌。诺和诺德将 Ozempic自费价格下调约 50%以提高用药可及性，短期利空出尽推动股价大涨。英特尔下跌，白宫讨论联邦政府入股英特尔 10%，具体方法是将该公司根据芯片法案获得的部分或全部拨款转换为股权。美资机构数据显示，上周对冲基金大举买入美股，多头买入规模是空头 2.4倍，总杠杆率升至 210.1%，为近三年 93%分位，显示风险偏好回升，但净杠杆率和多空比例仍处中低水平显示多空分歧仍在。鲍威尔将于北京时间本周五晚上 22:00 在杰

5、克逊霍尔全球央行年会致辞，他可能警告滞涨风险，并捍卫央行独立性。美债收益率连续第三日上升，10 年国债收益率创两周新高。美元指数反弹。黄金回落，比特币下跌。原油上涨。特朗普计划推进俄美乌三方会谈，美特使称普京已同意乌克兰获“类北约第五条款”安全保障。每日投资策略每日投资策略 宏观宏观、行业及、行业及公司公司点评点评 2025 年年 8 月月 19 日日 敬请参阅尾页之免责声明 2 宏观宏观点评点评 美国经济美国经济-零售保持韧性零售保持韧性 美国 7 月零售延续复苏，月均增速从 1-5 月 0%升至 6-7 月 0.7%，显示商品消费保持韧性。汽车、家居家装、食品饮料和日用品零售保持较快增长，

6、但建筑材料和电子家电零售环比下跌。受采矿业和公用事业拖累，7 月工业产出环比下跌，制造业产出基本持平。随着关税政策最坏时刻过去，消费者信心有所回升，零售增速连续反弹，失业率保持在历史低位，核心 CPI 和 PPI大幅反弹。鲍威尔在本周 Jackson Hole 的讲话可能捍卫央行独立性并降低市场对大幅降息预期。在通胀将明显反弹和失业率仍在低位情况下，我们预计美联储 9 月可能保持利率不变，10 月和 12 月各降息一次。（链接）中国经济中国经济-数据疲软可能是好消息数据疲软可能是好消息 7 月份经济数据普遍放缓，房地产销售跌幅扩大和“以旧换新”政策提振作用消退拖累消费，而出口交货值放缓和“反内