【东莞证券】农林牧渔行业双周报：预计全球玉米大豆供应充足-250815（11页）.pdf

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1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。农林牧渔行业农林牧渔行业超配（维持）农林牧渔行业双周报（农林牧渔行业双周报（2025/8/1-2025/8/142025/8/1-2025/8/14）预计全球玉米大豆供应充足预计全球玉米大豆供应充足2025 年 8 月 15 日分析师：魏红梅分析师：魏红梅SAC 执业证书编号：S0340513040002电话：0769-22119462邮箱：农林渔牧农林渔牧（申万申万）指数指数走势走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点：投资要

2、点：S SW W农林牧渔行业略跑输沪深农林牧渔行业略跑输沪深3 30000指数指数。2025年8月1日2025年8月14日，SW农林牧渔行业上涨1.32%，跑输同期沪深300指数约1.08个百分点。细分板块中，仅渔业录得负收益，下跌0.64%；农产品加工、饲料、种植业、动物保健、养殖业等板块均录得正收益，分别上涨6.53%、1.88%、0.97%、0.93%和0.38%。估值方面，截至2025年8月14日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.74倍，近两周估值有所回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约61.1%的分位水平，仍处于历史低位。行业重要数据

3、。（行业重要数据。（1 1）生猪养殖。价格：）生猪养殖。价格：2025年8月1日2025年8月14日，全国外三元生猪平均价由14.21元/公斤回落至13.82元/公斤。成本成本：截至2025年8月14日，玉米现货价2394.12元/吨，近两周价格有所回落；豆粕现货价3126元/吨，近两周价格有所回升。盈利盈利：截至2025年8月15日，自繁自养生猪养殖利润为28.85元/头，盈利较上周有所回落；外购仔猪养殖利润为-157.05元/头，盈利较上周有所回落。（2 2）肉鸡养殖。）肉鸡养殖。鸡苗：鸡苗：截至2025年8月15日，主产区肉鸡苗平均价为3.58元/羽，均价较上周持续回升；主产区蛋鸡苗平均

4、价3.6元/羽，均价较上周略有回落。白羽鸡白羽鸡：截至2025年8月15日，主产区白羽肉鸡平均价为7.2元/公斤，均价较上周持续回升；白羽肉鸡养殖利润为1.03元/羽，盈利较上周持续回升。维持对行业的维持对行业的“超配超配”评级评级。近两周生猪价格有所回落，相较于去年同期有较大回落（由于去年同期生猪价格在相对高位），预计Q3生猪养殖盈利存在较大下行压力。目前能繁母猪存栏量仍处于历史相对高位，具有较大去化空间。7月下旬生猪养殖企业股价冲高后有所回落，目前估值依然处于历史较低的位置，回落后仍然可以关注产能去化预期带来的低位布局机会。肉鸡养殖方面，白羽鸡价格和养殖盈利有所回升，黄羽鸡价格和养殖盈利依

5、然表现较弱，关注盈利边际改善机会。饲料方面，饲料龙头中报表现较好，销量保持增长，关注降本增效、国内市场集中度提升及海外扩张带来的机会。宠物方面，预计优质国产龙头中报业绩表现较好，得益于国内市场增长及全球化产能布局。个股方面可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展（002299）、海大集团（002311）、瑞普生物（300119）、生物股份（600201）、中宠股份（002891）、依依股份（001206）等。风险提示：风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告农林牧渔行业双周报（2025

6、/8/1-2025/8/14）2请务必阅读末页声明。目录目录1.行情回顾.31.1 SW 农林牧渔行业略跑输沪深 300 指数.31.2 多数细分板块录得正收益.31.3 近六成个股录得正收益.31.4 估值.42.行业重要数据.43.行业重要资讯.74.公司重要资讯.85.行业周观点.96.风险提示.10插图目录插图目录图 1：2025 年 8 月 1 日2025 年 8 月 14 日申万一级行业涨幅（%）.3图 2：2025 年 8 月 1 日2025 年 8 月 14 日 SW 农林牧渔行业二级细分板块涨幅（%）.3图 3：2025 年 8 月 1 日2025 年 8 月 14 日 SW