【东莞证券】开放式基金策略双周报：股票型基金正收益占比超八成-250701（9页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。基础市场基础市场回顾回顾：地缘政治风险阶段性缓和以及资金面较为宽松，市场风险偏好上升，近两周权益市场整体表现较好，主要指数全部上涨，小盘风格优于大盘风格，成长风格优于价值风格。行业方面，涨幅靠前的分别是国防军工、TMT和电力设备。近两周国内债券市场整体表现较好，转债市场在权益资产的带动下表现优异，信用债整体表现优于国债。基金市场回顾基金市场回顾：近两周中国基金指数上涨1.28%。除了另类投资型基金外，其他类型基金均录得平均正收益。其中表现最好的是股票型

2、基金和混合型基金，平均收益率分别为2.65%和1.89%，正收益基金占比均超过八成，表现较好的基金主题聚焦在金融科技、人工智能和航天航空板块，而另类型基金在黄金资产的拖累下收跌。值得一提的是，今年以来表现亮眼的创新药主题基金出现调整。策略方面，被动投资策略基金跑赢主动投资策略基金。后市投资展望后市投资展望：近期资本市场迎来一段平稳期，CBOE波动率下行，全球市场风险偏好上升。MSCI新兴市场指数和MSCI发达市场分别上涨2.75%和3.22%，标普500指数和纳斯达克指数均创出历史新高，美元指数继续走弱，黄金和原油下跌。国内市场方面，军工、“稳定币”等概念火热，银行指数一度创出新高，前期强势的

3、创新药出现调整。从基金配置的角度，今年以来的哑铃策略继续演绎，高股息率的银行板块和小微盘股均表现较好，但是也需要注意行情极致演绎后的回归风险。对于主动权益策略基金，建议精选持股分散、行业分散、选股能力突出的基金经理管理的基金产品。对于ETF基金建议以中证A500和自由现金流指数为底仓，阶段性布局基本面较好，景气度较高且有政策或事件驱动的主题，根据动量模型建议7月份重点关注云计算、生物医药及新能源电池等主题。风险提示风险提示：（1）报告数据均来自历史公开数据整理分析，研究人员不对数据的准确性和完整性做任何保证，文中提及的基金不构成对产品的推介，仅用于举例。（2）宏观经济环境变化、政策调整等系统性

4、因素可能导致整个市场的大幅波动的风险。（3）基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来。（4）跨境型ETF等基金可能出现短期较高溢价率风险。（5）对文中基金特征的描述并不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。分析师：李荣SAC 执业证书编号：S0340521010001基金从业资格证书编号：F4520000001431电话：0769-26628039邮箱：资料来源：东莞证券研究所，Wind 资讯开放式基金策略开放式基金策略双双周报周报（20250616-2025063020250616-20250630）：股票型基金正收益占比超八成2025 年 07 月 01 日投资要点投资要点

5、基金研究基金研究基金策略基金策略证券研究报告证券研究报告开放式基金策略双周报2 2请务必阅读末页声明。目录1.基础市场回顾.32.基金市场表现.43.新发基金市场.74.后市投资展望及投资策略.85.风险提示.8图表目录图表 1：A 股基础指数近两周涨跌幅（%）.3图表 2：国内债券市场指数近两周涨跌幅（%）.3图表 3：各类型公募基金近两周表现（%）.4图表 4：按策略分类主投股票的几类基金业绩表现（%）.4图表 5：指数增强型基金业绩表现出色的产品列表（%）.5图表 6：普通股票型基金业绩表现出色的产品列表（%）.5图表 7：偏股混合型基金业绩表现出色的产品列表（%）.5图表 8：被动指数

6、型基金业绩表现出色的产品列表（%）.6图表 9：其他类别业绩表现较好的基金（%）.6图表 10：近期新发基金.7开放式基金策略双周报3 3请务必阅读末页声明。1.1.基础基础市场回顾市场回顾权益市场回顾权益市场回顾：地缘政治风险阶段性缓和以及资金面较为宽松，市场风险偏好上升，近两周权益市场整体表现较好，主要指数全部上涨，小盘风格优于大盘风格，成长风格优于价值风格。具体来看，沪深 300、北证 50 和创业板指分别上涨 1.86%、4.66%和 5.34%。行业方面，涨幅靠前的分别是国防军工、TMT 和电力设备。图表 1：A 股基础指数近两周涨跌幅（%）资料来源：东莞证券研究所，wind 数据截