【东莞证券】开放式基金策略双周报：港股通创新药主题基金反弹力度较强-250430（9页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。基础市场基础市场回顾：回顾：权益市场方面，关税政策冲击后A股市场窄幅震荡，波动率显著下降。主要宽基指数中国证2000和沪深300指数涨幅靠前。债券市场方面整体表现较好，中证转债上涨0.31%表现最好，纯债市场中仅中证信用债下跌。基金市场回顾基金市场回顾：近两周中国基金指数上涨0.46%，各类型基金均录得正收益，其中表现最好的是QDII基金和另类型基金，涨幅分别为2.46%和1.13%。QDII基金中涨幅靠前的主要是关税冲击下超跌反弹的资产，如油气和港股

2、市场；权益基金略微上涨，但是大部分基金录得正收益，FOF基金中正收益占比超过九成，港股创新药主题基金表现靠前。主动投资策略基金略微跑赢被动投资策略。后市投资展望后市投资展望：在资产配置方面以防御策略为主，选择基本面扎实、估值合理的标的。针对各类资产具体建议如下：（1）对于权益类资产，建议“核心+主题”配置。核心方面以代表中国未来经济发展的核心资产沪深300、中证A500为底仓，对于风险承受能力较低的投资者可以加入低波因子。在主题方向根据市场风险偏好、风格及动量因子配置大消费、医药、跨境资产等主题基金；（2）对于债券类资产。国内有效需求不足的问题依旧没有改善，如果实际利率持续处于高位不利于刺激消

3、费，不论是从两会还是近期监管层的表态来看，货币政策将会重新进入一轮新的宽松期，每逢债市调整可能买入长久期的利率债。（3）对于贵金属资产，虽然今年以来黄金资产屡创新高，但是黄金波动风险也在逐渐增加，需要控制仓位，但是根据世界黄金协会的研究表明，即使在假设黄金年回报率较低的情况下，配置2%至8%的黄金仍能显著提升投资组合的风险调整回报率，建议配置2%5%的黄金资产。具体配置比例根据投资者风险承受能力、拟投资期限和拟投资品种等客户画像进行不同调整。风险提示风险提示：（1）报告数据均来自历史公开数据整理分析，研究人员不对数据的准确性和完整性做任何保证，文中提及的基金不构成对产品的推介，仅用于举例。（2

4、）宏观经济环境变化、政策调整等系统性因素可能导致整个市场的大幅波动的风险。（3）基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来。（4）跨境型ETF等基金可能出现短期较高溢价率风险。（5）对文中基金特征的描述并不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。分析师：李荣SAC 执业证书编号：S0340521010001基金从业资格证书编号：F4520000001431电话：0769-26628039邮箱：资料来源：东莞证券研究所，Wind 资讯开放式基金策略开放式基金策略双双周报周报（20250416-2025042920250416-20250429）：港股通创新药主题基金反弹力度较强202

5、5 年 4 月 30 日投资要点投资要点基金研究基金研究基金策略基金策略证券研究报告证券研究报告开放式基金策略双周报2 2请务必阅读末页声明。目录1.基础市场回顾.32.基金市场表现.33.新发基金市场.64.后市投资展望及投资策略.75.风险提示.8图表目录图表 1：A 股基础指数近两周涨跌幅（%）.3图表 2：国内债券市场指数近两周涨跌幅（%）.3图表 3：各类型公募基金近两周表现（%）.4图表 4：按策略分类主投股票的几类基金业绩表现（%）.4图表 5：指数增强型基金业绩表现出色的产品列表（%）.4图表 6：普通股票型基金业绩表现出色的产品列表（%）.5图表 7：偏股混合型基金业绩表现出

6、色的产品列表（%）.5图表 8：被动指数型基金业绩表现出色的产品列表（%）.6图表 9：其他类别业绩表现较好的基金（%）.6图表 10：近期新发基金.7开放式基金策略双周报3 3请务必阅读末页声明。1.1.基础基础市场回顾市场回顾权益市场回顾权益市场回顾：关税政策冲击后 A 股市场窄幅震荡，波动率显著下降。主要宽基指数中国证 2000 和沪深 300 指数涨幅靠前，分别上涨 0.42%和 0.37%，回撤幅度较大的是北证 50 指数。行业方面，涨幅靠前的三个行业分别是家用电器、钢铁和美容护理。图表 1：A 股基础指数近两周涨跌幅（%）资料来源：东莞证券研究所，wind 数据截至 2025 年