【东莞证券】开放式基金策略双周报：债券型基金持续调整警惕“押注式”投资策略基金-250317（11页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。基础市场基础市场回顾：回顾：权益市场方面，近两周A股主要指数表现较好，所有主要宽基指数均录得正收益，虽然市场偏好有一定的扩散，但小盘成长风格表现持续占优。债券市场方面，近两周中证转债以1.54%的涨幅表现相对较强，纯债券市场整体持续承压。基金市场回顾基金市场回顾：近两周中国基金指数上涨1.86%。除了另类型基金外，其它各类型基金均录得近两周平均正收益，整体表现较好。其中表现最好的是权益型基金，股票型和混合型基金平均双周涨幅分别为3.39%和3.06%。

2、具体来看投资有色金属、国防军工及黄金股票等主题基金表现较好，而投资地产、半导体产业链及科创成长等主题基金跌幅靠前，基金之间业绩分化有所缩窄，收尾业绩相差18%。债券型基金中长久期利率债调整较深，只有不超过四成的基金录得正收益；另类型基金中挂钩有色金属期货、黄金、白银等贵金属主题基金收益靠前。QDII基金投资港股科技的主题基金表现较好，而美股科技股票震荡调整。从近两周的业绩表现来看，主动投资策略表现较好，相对被动策略基金跑出了一定的超额。后市投资展望后市投资展望：在具体资产配置方面，建议按照大类资产、风格配置及基金选择三个步骤进行。资产观点如下：（1）对于权益类资产。以代表中国未来经济发展的核心

3、资产沪深300为底仓，根据市场风险偏好、风格及动量因素配置TMT、大消费、证券等主题基金；（2）对于债券类资产。国内有效需求不足的问题依旧没有改善，如果实际利率持续处于高位不利于刺激消费，不论是从两会还是近期监管层的表态来看，货币政策将会重新进入一轮新的宽松期，而近期债市的调整可能是有利的买入时机。（3）对于贵金属资产。根据世界黄金协会的研究表明，即使在假设黄金年回报率较低的情况下，配置2%至8%的黄金仍能显著提升投资组合的风险调整回报率，建议配置5%8%的黄金资产。具体配置比例根据投资者风险承受能力、拟投资期限和拟投资品种等客户画像进行不同调整。风险提示风险提示：（1）报告数据均来自历史公开

4、数据整理分析，研究人员不对数据的准确性和完整性做任何保证，文中提及的基金不构成对产品的推介，仅用于举例。（2）宏观经济环境变化、政策调整等系统性因素可能导致整个市场的大幅波动的风险。（3）基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来。（4）跨境型ETF等基金可能出现短期较高溢价率风险。（5）对文中基金特征的描述并不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。分析师：李荣SAC 执业证书编号：S0340521010001基金从业资格证书编号：F4520000001431电话：0769-26628039邮箱：资料来源：东莞证券研究所，Wind 资讯开放式基金策略开放式基金策略双双周报周报（2

5、0250301-2025031420250301-20250314）债券型基金持续调整警惕“押注式”投资策略基金2025 年 3 月 17 日投资要点投资要点基金研究基金研究基金策略基金策略证券研究报告证券研究报告开放式基金策略周报2 2请务必阅读末页声明。目录1.基础市场回顾.32.基金市场表现.43.新发基金市场.74.后市投资展望及投资策略.95.风险提示.10图表目录图表 1：A 股基础指数近两周涨跌幅（%）.3图表 2：国内债券市场指数近两周涨跌幅（%）.3图表 3：各类型公募基金近两周表现（%）.4图表 4：按策略分类主投股票的几类基金业绩表现（%）.4图表 5：指数增强型基金业绩

6、表现出色的产品列表（%）.5图表 6：普通股票型基金业绩表现出色的产品列表（%）.5图表 7：偏股混合型基金业绩表现出色的产品列表（%）.5图表 8：被动指数型基金业绩表现出色的产品列表（%）.6图表 9：其他类别业绩表现较好的基金（%）.6图表 10：近期新发基金.7开放式基金策略周报3 3请务必阅读末页声明。1.1.基础基础市场回顾市场回顾权益市场回顾权益市场回顾：近两周 A 股主要指数表现较好，所有主要宽基指数均录得正收益，虽然市场偏好有一定的扩散，但小盘成长风格表现持续占优。具体来看，北证 50 指数以 7.86%涨幅居前，其次是国证 2000 涨幅为 5.05%。值得一提的是，北证