【东莞证券】滨江集团（002244）-2024年年报点评：销售排名持续提升，业绩稳健-250428（4页）.pdf

1、本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。房地产房地产行业行业增持（维持）滨江集团滨江集团（002244002244）2022024 4 年年年报年报点评点评销售排名持续提升，业绩稳健2025 年 4 月 28 日投资要点：投资要点：分析师：何敏仪SAC 执业证书编号：S0340513040001电话：0769-22177163邮箱：主要数据主要数据 2022025 5 年年 4 4 月月 2525 日日收盘价(元)9.99总市值（亿元）310.83总股本(亿股)31.11流通股本(亿股)26.

2、82ROE（TTM）9.25%12 月最高价(元)12.4412 月最低价(元)5.73股价走势股价走势资料来源：东莞证券研究所，Wind滨江集团滨江集团（002244002244）发布）发布2022024 4年年年报年报，公司实现营业收入，公司实现营业收入691.52691.52亿元亿元，同比下降同比下降1.83%1.83%；实现归母净利润；实现归母净利润25.4625.46亿元，同比上升亿元，同比上升0.66%0.66%；基本每；基本每股收益股收益0.820.82元。元。业绩稳健，销售排名持续攀升。业绩稳健，销售排名持续攀升。2024年公司实现营业收入691.52亿元，同比下降1.83%；

3、实现净利润37.91亿元，同比上升32.94%；归母净利润25.46亿元，同比上升0.66%。2024年实现EPS为0.82元；公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.82 元（含税）。其中Q4公司实现营业收入283.68亿元，同比上升17.96%，季度环比上升71.07%；实现归母净利润9.12亿元，同比上升1513.03%，季度环比上升95.25%。2024年公司实现销售额1116.3亿元，位列克而瑞行业销售排名第9位，首次进入克而瑞全国房企TOP10阵营，排名较2023年提升2位，同时也成为TOP10中唯一的民营房企。在大本营杭州，公司已连续7年荣获杭州市场销售冠军。截至2024年

4、末，公司尚未结算的预收房款为1253亿元，可结算资源充裕。归属净利率小幅上升归属净利率小幅上升，费用率下降费用率下降。2024年全年毛利率为12.54%，同比下降4.22pct，主要因结算项目为2020、2021年获取项目，存在自持致毛利率较低，但预计未来毛利率会有所修复。全年归母净利率为3.68%，同比上升0.09pct。全年累计销售/管理/财务/研发费用率分别为1.24%/0.79%/0.69%，同比变动+0.02/-0.31/-0.07pct；累计总费用率为2.72%，累计下降0.36pct。继续区域深耕，整体土储优质继续区域深耕，整体土储优质。公司在土地市场保持理性的投资策略，2024

5、年全年获取土地23宗，其中杭州22宗，南京1宗，杭州土地市场占有率37%，继续保持领先地位。报告期内新增项目计容建筑面积合计187万平方米，权益土地款224.4亿元。截至2024年末，公司土地储备中杭州占70%，浙江省内非杭州的城市包括金华、湖州、宁波等经济基础扎实的二、三线城市占比20%，浙江省外占比10%。良好的区域布局，优质的土地储备为公司未来可持续发展提供有力保障。财务稳健财务稳健，有息负债规模和融资成本持续下降有息负债规模和融资成本持续下降。公司坚持稳健经营，融资渠道畅通，并继续保持合理有息负债水平，“三道红线”监测指标持续保持“绿档”。截至2024年末，公司权益有息负债305亿元，

6、较年初下降55亿元，权益货币资金余额327亿元，较年初上升10.47%，公司历史上首次权益货币资金大于权益有息负债。公司并表有息负债规模374.34亿元，较上年末下降40.83亿元，其中银行贷款占比83.2%，直接融资占公司点评公司点评公司研究公司研究证券研究报告证券研究报告滨江集团（002244）2024 年年报点评2请务必阅读末页声明。比16.8%，债务结构清晰。扣除预收款后的资产负债率为57.88%，净负债率为0.57%。债务期限构成上，短期债务为103.68亿元，占比仅为28%，低于期末货币资金（371.4亿元），现金短债比为3.58倍，可有效覆盖短期债务。公司近年来综合融资成本不断下