【华泰期货】中观跟踪报告——2025年第七期-250316（33页）.pdf

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1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 中中观总览观总览 上游：1月份行业活动增加值较上期上行较大：石油及天然气开采业、食品制造业、烟草制造业、金属制品业、计算机通信等设备制造业计算机通信等设备制造业。1 月库存高位行业：煤炭开采和洗选业、家具制造业、印刷复制业。中游：1月份出口同比大幅收敛行业：石油及天然气开采业、煤炭开采和洗选业。1 月营业利润回落大幅收敛行业：黑色金属冶炼加工业。1 月行业负债增速上行行业：铁路船舶航天等运输制造业。铁路船舶航天等运输制造业。下游：1月销售下行行业：房地产。1 月销售上行行业：旅游业。市场定价：本期信用利差分位数较高行业：休闲服务、电子、电气设备。细分行业细

2、分行业 大农业：蔬菜、猪肉价格处低位；玉米库存处高位。采矿业：黑色商品双焦价格较年初处低位；有色商品年后价格震荡上行；非金属商品中，水泥 2 月底后价格小幅上行，玻璃近期价格下行。能源：国际油价震荡下行，LNG 年后持续上行。制造业：化工品整体价格震荡上行，EG 库存偏低；电子内存价格持稳。基建：混凝土 1 月价格持续回落，建材进口数量大幅回落；建筑管材开工率较往年偏低。地产：本期重点监控城市除重庆、郑州、济南，其余城市商品房销售较先前持续回落。新能源：硅片价格持稳，丙烯腈价格上行。光伏组件价格持稳。风险提示风险提示 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 期货研究报告期货研究报告|中观数据跟踪中观

3、数据跟踪 2025-03-16 中观跟踪报告中观跟踪报告 2025 年第七期 研究院研究院 研究员研究员 徐闻宇徐闻宇 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 蔡劭立蔡劭立 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪高聪 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 联系人联系人 陈昊宇陈昊宇 从业资格号：F03130939 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【证监许可【2011】1289 号号 中观报告丨 2025/3/16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2/33 目录目录 中观总览.1 中观总量跟踪.7 生产行业跟踪.

4、9 服务行业跟踪.12 市场定价跟踪.14 细分行业跟踪.17 行业总览.17 广义农业.18 采矿业.18 黑色金属.18 非金属矿.19 能源.19 有色金属.20 制造业.21 食品生产.21 化学原料和制品.21 汽车.22 电机器材.23 高技术.24 房地产.25 房屋建筑.25 实体施工.26 基建.27 道路施工.27 电力施工.27 市政施工.28 服务业.29 住宿餐饮.29 物流运输.30 新能源.31 上游.31 中游.32 下游.32 图表图表 图 1：箱型图注解.6 图 2：行业对照图.6 图 3：三大产业经济贡献度丨单位：%YOY.7 中观报告丨 2025/3/1

5、6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/33 图 4：三大产业用电量同比丨单位：%YOY.7 图 5：细分行业经济贡献度丨单位：%.7 图 6：细分行业用电量丨单位：%YOY.7 图 7：银行信贷的宏观结构丨单位：%YOY.8 图 8：银行信贷的产业结构丨单位：%YOY.8 图 9：三大产业平减指数丨单位：%YOY.8 图 10：细分行业薪资增速丨单位：%YOY.8 图 11：制造业和服务业 PMI 丨单位：%.8 图 12：CPI 与 PPI 丨单位：%.8 图 13：行业活动增加值丨单位：%YOY.9 图 14：行业活动（出口）丨单位：%YOY.9 图 15：行业 PPI 丨单位：%Y

6、OY.9 图 16：行业营业收入丨单位：%YOY.9 图 17：行业营业成本丨单位：%YOY.10 图 18：行业营业利润丨单位：%YOY.10 图 19：行业产成品存货（期末同比）丨单位：%YOY.10 图 20：行业负债增速丨单位：%YOY.10 图 21：行业资产负债率丨单位：%.10 图 22：行业产能利用率丨单位：%.10 图 23：高炉开工率：全国主要钢企丨单位：%YOY.11 图 24：日均耗煤量：全国重点电厂丨单位：%YOY.11 图 25：聚酯工厂产能利用率丨单位：%YOY.11 图 26：纯碱开工率丨单位：%YOY.11 图 27：多晶硅价格指数丨单位：%YOY.11 图