【中邮证券】高频数据跟踪：商品房成交年底放量，农产品价格同比偏低-250105（13页）.pdf

1、证券研究报告：固定收益报告 2025 年 1 月 5 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email: 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email: 近期研究报告近期研究报告 【中邮固收】城投产业化，如何推进？20250102-2025.01.03 固收周报 商品房成交年底放量，农产品价格同比偏低商品房成交年底放量，农产品价格同比偏低 高频数据跟踪高频数据跟踪 2 202025010550105 核心观点核心观点 高频经济数据关注点：第一，受元旦假期影响，生产热

2、度整体回高频经济数据关注点：第一，受元旦假期影响，生产热度整体回落，高炉、螺纹钢、沥青、落，高炉、螺纹钢、沥青、PTAPTA、全、全/半钢胎半钢胎开工率均下降。第二，商开工率均下降。第二，商品房成交面积年底季节性放量，成交面积高于品房成交面积年底季节性放量，成交面积高于 20222022 年和年和 20232023 年同期年同期水平，政策效果持续显现。第三，物价走势分化，原油、焦煤价格上水平，政策效果持续显现。第三，物价走势分化，原油、焦煤价格上涨，有色、钢铁下降；农产品整体连涨三周，但同比往年偏低。第四，涨，有色、钢铁下降；农产品整体连涨三周，但同比往年偏低。第四，国内国际执行航班量持续增长

3、，寒假临近，国内国际旅游进入旺季。国内国际执行航班量持续增长，寒假临近，国内国际旅游进入旺季。短期重点关注房地产市场边际变化与大宗商品价格走势。短期重点关注房地产市场边际变化与大宗商品价格走势。生产：元旦假期影响，生产季节性回落生产：元旦假期影响，生产季节性回落 1 月 3 日当周，焦炉开工率升高 0.06 pct，高炉开工率下降 0.61 pct，螺纹钢产量下降 10.29 万吨；石油沥青开工率下降 1.8 pct；化工 PX 开工率高位持平，PTA 开工率下降 2.52 pct；汽车全钢胎开工率下降 3.13 pct，半钢胎开工率下降 0.56 pct。需求：商品房成交年底放量，航运指数持

4、续上行需求：商品房成交年底放量，航运指数持续上行 1 月 3 日当周，航运 SCFI 上涨 1.82%，CCFI 上涨 2.16%，BDI 升高 7.52%。12 月 29 日当周，房地产商品房成交面积年底放量，高于2022 年和 2023 年同期水平，存销比下降，土地成交面积下降，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周增加约 24788 万元。物价：原油、焦煤、农产品价格上涨，金属价格下降物价：原油、焦煤、农产品价格上涨，金属价格下降 1 月 3 日当周，布伦特原油价格上涨 3.15%至 76.51 美元/桶，焦煤期货价格上涨 1.14%至 1152.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格

5、变动分别为-0.98%、-2.46%、-4.88%，国内螺纹钢期货价格下降 0.12%；农产品价格整体持续回升，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.81%、-0.88%、+0.58%、-1.25%。物流：执行航班量持续增长，地铁、整车货运量下降物流：执行航班量持续增长，地铁、整车货运量下降 1 月 3 日当周，地铁北京、上海客运量均减少，国内、国际航班量持续增长，整车货运流量指数回落。风险提示风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 生产：元旦假期影响，生产季节性回落生产：元旦假期影响，生产季节性回落 .4 4 2 2 需求

6、需求：商品房成交年底放量，航运指数持续上行：商品房成交年底放量，航运指数持续上行 .5 5 3 3 物价：原油、焦煤、农产品价格上涨，金属价格下降物价：原油、焦煤、农产品价格上涨，金属价格下降 .8 8 4 4 物流：执行航班量持续增长，地铁、整车货运量下降物流：执行航班量持续增长，地铁、整车货运量下降 .9 9 5 5 总结总结：商品房成交年底放量，农产品价格同比偏低：商品房成交年底放量，农产品价格同比偏低 .1111 6 6 风险提示风险提示 .1111 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录图表目录 图表图表 1：焦炉、沥青开工率下降，高炉升高焦炉、沥青开工率下降，高炉升高 .4