【万联证券】策略跟踪报告：基金股票配置仓位继续提升-250731（11页）.pdf

1、 Table_RightTitle 策略研究策略研究|策略跟踪报告策略跟踪报告 Table_Title 基金股票配置仓位继续提升基金股票配置仓位继续提升 Table_ReportType 策略跟踪报告策略跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 07 月 31 日 Table_Summary 投资要点：投资要点：20252025 年二季度股票型及混合型净值高位回落：年二季度股票型及混合型净值高位回落：截至 6 月 30日，市场基金总体净值提升至 33.65 万亿元。其中，股票型和混合型基金净值合计占全部基金净值的 22.28%，净值分别较一季度降低 0.06%、0.66%。基金

2、股票配置仓位延续回升：基金股票配置仓位延续回升：从基金持仓看，2025 年二季报显示，全市场整体基金仓位为 78.09%。分类型看，偏股混合型基金仓位为 78.78%，较 2025 年一季度末回升1.98pct，普通股票型基金仓位为 84.89%，较 2025 年一季度末回升 1.91pct。各类型公募基金收益率表现不一：各类型公募基金收益率表现不一：2025 年二季报显示，全部基金总体收益率变动幅度较小，三个月总体收益率为1.76%。各类型公募基金收益率表现不一，其中，QDII（6.98%）、混合型基金（2.02%）和股票型基金（1.94%），对比一季报看，股票型基金收益率有所回落。投资建议

3、：投资建议：从基金持仓看，截至二季度末，普通股票型、偏股混合型基金仓位继续提升，基金权益配置比例增加，显示公募基金对股票市场信心增强。政策加力推动中长期资金入市，更好发挥资本市场稳定器作用，公募基金也将为维护市场平稳运行贡献力量。从基金重仓及加仓情况看，重仓股方面，二季报前 20 大重仓股行业分布较为稳定，新增通信行业个股，基金重仓股涨跌互现。加仓股方面，二季度前 20 大加仓股主要集中在医药生物、银行和电子行业，前 20 大加仓股普遍实现上涨，其中 TMT 板块个股表现优异，算力投资需求增长、AI 应用落地以及国内科技自主可控等利好因素助推板块上涨。同时，金融板块受系列政策利好提振，行业景气

4、度回暖，叠加高股息策略表现强势，板块二季度受到市场关注。医药板块创新药领域在行业政策鼓励、产品创新得到认可及海外授权密集落地的带动下，成为二季度公募基金增持方向。展望三季度，从产业方向看，发展新质生产力仍为主线逻辑，硬科技领域国产替代进程有望提速，科技创新应用落地将带来更多配置机遇。结合中报业绩高景气方向，可关注行业景气度回升、技术取得突破、业绩改善幅度较大的科技创新细分行业。风险因素：风险因素：数据统计偏误；国内经济表现不及预期；企业盈利不及预期；监管政策变化。Table_Authors 分析师分析师:宫慧菁宫慧菁 执业证书编号：S0270524010001 电话：18028875418 邮

5、箱： Table_ReportList 相关研究相关研究 上半年国民经济稳中向好 A 股半年报业绩预喜率有所提升“高质量完成十四五规划”系列主题新闻发布会召开 证券研究报告证券研究报告 策略跟踪报告策略跟踪报告 策略研究策略研究 3217 证券研究报告证券研究报告|策略报告策略报告 万联证券研究所 第 2 页 共 11 页$start$正文目录正文目录 1 基金股票配置仓位有所提升基金股票配置仓位有所提升.3 1.1 基金市场总览.3 1.2 公募基金业绩表现.5 2 科技、医药、金融板块受基金关注科技、医药、金融板块受基金关注.6 2.1 基金重仓股.6 2.2 重仓股涨跌幅.7 2.3 重

6、仓行业分布.7 2.4 基金加仓股.8 2.5 加仓股涨跌幅.9 2.6 加仓股行业分布.9 3 投资建议投资建议.10 4 风险因素风险因素.10 图表 1：各类型公募基金净值变化（亿元）.3 图表 2：股票型 ETF 基金份额（亿份）.3 图表 3：历年基金报告期仓位变化（%）.4 图表 4：基金股票投资比例分布（按净资产）.4 图表 5：2025 年二季度各类型基金表现（%）.5 图表 6：2025 年二季度基金产品表现排名.5 图表 7：2025 年二季度公募基金重仓股排名.6 图表 8：2025 年二季度公募基金重仓股涨跌幅.7 图表 9：2025 年二季度公募基金各行业重仓股持股市