【国新证券股份】7月物价数据解读：7月CPI环比小幅上涨-250810（4页）.pdf

1、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部市场研究部2025 年年 8 月月 10 日日事件事件8 月 9 日，国家统计局公布，7 月 CPI 环比上涨 0.4%，同比持平，PPI 环比下降 0.2%，同比下降 3.6%。解读解读7 月份，扩内需政策效应持续显现，居民消费价格环比由上月下降 0.1%转为上涨 0.4%，核心 CPI 同比上涨 0.8%，涨幅连续 3个月扩大。受季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响，工业生产者出厂价格环比下降 0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比上月收窄 0.2 个百分点。预计 8 月 CPI 环比平稳，同比小幅上

2、涨。7 月消费价格环比转为上涨月消费价格环比转为上涨。7 月 CPI 环比上涨 0.4%，比 6月提高 0.5 个百分点，其中，食品价格环比下降 0.2%，降幅比 6月收窄 0.2 个百分点；非食品价格环比上涨 0.5%，比 6 月提高 0.5个百分点；核心 CPI 环比上涨 0.4%，比 6 月提高 0.4 个百分点；消费品价格环比上涨 0.2%，比 6 月提高 0.3 个百分点；服务价格环比上涨 0.6%，比 6 月提高 0.6 个百分点。非食品价格和服务价格环比涨幅扩大，是 7 月 CPI 环比转为上涨的主要原因。7 月月 CPI 同比同比持平持平。7 月 CPI 同比持平，比 6 月回

3、落 0.1 个百分点。其中，食品价格同比下降 1.6%，降幅比 6 月扩大 1.3 个百分点；非食品价格同比上涨 0.3%，比 6 月提高 0.2 个百分点，核心 CPI 同比上涨 0.8%，比 6 月提高 0.1 个百分点，消费品价格同比下降 0.4%，降幅比 6 月扩大 0.2 个百分点，服务价格同比上涨0.5，与 6 月相同。7 月 CPI 同比小幅上涨，主要原因是非食品价格和核心 CPI 同比降幅小幅扩大。7 月食品价格环比涨跌参半。鲜菜价格环比上涨 1.3%，比 6 月提高 0.6 个百分点；鲜果价格环比下降 3.4%，降幅比 6 月扩大 0.1 个百分点；水产品价格环比上涨 0.4

4、%，比 6 月回落 0.3 个百分点；奶类价格环比下跌 0.3%，比 6 月回落 0.5 个百分点；蛋类价格环比下降 0.3%，降幅比 6 月收窄 2.6 个百分点；宏观研究宏观研究7 月月 CPI 环比小幅上涨环比小幅上涨7 月物价数据解读月物价数据解读市场表现截至市场表现截至2025.7.31数据来源：Wind,国新证券整理。分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：证券研究报告证券研究报告宏观研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2畜肉类价格环比上涨 0.4%，比 6 月提高 1.0 个百分点；其中，猪肉价格环比上涨 0.9%，比 6

5、月提高 2.1 个百分点；牛肉价格环比持平，比 6 月回落 0.2 个百分点；羊肉价格环比下跌 0.1%，比6 月回落 0.2 个百分点。油价油价环比上涨环比上涨。7 月国际油价（布伦特原油价格）均价 69.25美元/桶，比 6 月均价（68.45 美元/桶美元）上涨 1.0%。国内交通工具用燃料价格环比上涨 3.5%，比 6 月提高 3.2 个百分点，同比下降 9.0%，降幅比 6 月收窄 1.8 个百分点。核心核心 CPI 环比上涨。环比上涨。核心 CPI 环比上涨 0.4%，比 6 月提高0.4 个百分点；其中，衣着价格环比下降 0.3%，比 6 月下滑 0.2 个百分点，生活用品及服务

6、环比上涨 0.8%，比 6 月提高 0.6 个百分点，交通通信价格环比上涨 1.5%，比 6 月提高 1.5 个百分点，医疗保健价格环比上涨 0.2%，比 6 月提高 0.1 个百分点，居住价格环比涨 0.1%，比 6 月提高 0.1 个百分点，其他用品和服务环比上涨 0.9%，比 6 月提高 0.4 个百分点。7 月月 PPI 环比继续下降。环比继续下降。7 月 PPI 环比下降 0.2%，降幅比 6月收窄 0.2 个百分点，其中，生产资料价格环比下降 0.2%，降幅比 6 月收窄 0.4 个百分点，生活资料价格环比下降 0.2%，降幅比6 月扩大 0.1 个百分点。7 月采掘业 PPI 环