【联储证券】7月高频数据跟踪-250804（23页）.pdf

1、 证券研究报告证券研究报告 宏观经济点评宏观经济点评 2025 年 08 月 04 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 7 月高频数据跟踪月高频数据跟踪 Table_Author 魏争 分析师 沈夏宜 分析师 Email: Email: 证书:S1320524100001 证书:S1320523020004 摘要：摘要：生产端看，开工率涨跌互现：钢铁开工生产端看，开工率涨跌互现：钢铁开工改善改善，水泥、石油沥青开工下滑，水泥、石油沥青开工下滑，玻璃开工玻璃开工低位震荡低位震荡，汽车全、半钢胎开工，汽车全、半钢胎开工总体企稳总体企稳；库存；库存增增减减不一不一，其中，其中沥青库存降幅较大

2、，或指向基建沥青库存降幅较大，或指向基建领域实物量加速形成领域实物量加速形成；产能利用率；产能利用率总体总体回回升升：除除水泥熟料水泥熟料产能利用率小幅波动外，电炉、产能利用率小幅波动外，电炉、焦化产能利用率焦化产能利用率略回落略回落，玻璃玻璃持续持续低位震荡低位震荡。开工率方面开工率方面，截至 7 月第四周，全国 247 家高炉开工率、电炉开工率、螺纹钢开工率环比正增，开工率分别为 83.48%、62.18%、43.95%；水泥磨机运转率同环比均回落，录得 36.95%；浮法玻璃开工率低位震荡，录得 75.33%；化工品开工率多数回落：石油沥青、PVC、纯碱开工率月内呈现倒“U”型曲线，第四

3、周分别录得28.80%、76.79%、83.02%；汽车全钢胎、半钢胎开工率总体企稳，小幅震荡，分别录得 65.02%、75.87%。库存方面库存方面，钢铁库存分化：冷轧、螺纹钢去库，环比增速分别为-4.84%、-0.59%、0.71%；水泥库容比抬升、发运率略下降；浮法玻璃、纯碱库存高位回落，第四周环比增速分别为-3.87%、-3.39%；沥青库存 7 月降幅较大，或指向基建领域开始加速形成实物工作量。产能利用率方面，产能利用率方面，焦化、电炉产能利用率较上月回落，分别为 77.05%、53.48%；水泥熟料产能利用率小幅波动，录得 58.10%。需求端看，需求端看，7 月月地产市场地产市场

4、较弱较弱；消费方面消费方面，出行出行总体总体升升温温；乘用车销售乘用车销售回回落明显；落明显；快递揽收量快递揽收量环比下降环比下降；电影票房电影票房延续延续修复修复；贸易方面；贸易方面，港口吞吐港口吞吐量量同比增速较高同比增速较高，集运价格，集运价格出现出现分化分化：CCFI 指数指数小幅上升小幅上升而而 SCFI 指数指数下降下降。地产方面，地产方面，7 月，30 城商品房成交面积、100 城土地成交面积呈现同环比均负增，环比增速分别为-27.43%、-18.69%，同比增速分别为-11.26%、-7.33%；二手房挂牌量指数和挂牌价指数均呈现整体下行趋势，一、二、三线城市二手房挂牌量指数均

5、有回落，一、三线城市挂牌价指数小幅下滑。消费方面，消费方面，居民出行总体升温：7 月，十大城市地铁客运量周日均值整体呈上升趋势，地铁客运量周日均值为 6270.76 万人，环比上升 4.73%；国内执行航班次数为 14404.43 架次，环比上升 4.92%，同比下降 2.50%；邮政快递揽收量 37.04 亿件，环比下降 5.29%，同比上升15.14%；乘用车日均销量 53006.50 辆，环比增速为-21.88%；受暑期档支撑，电影市场景气度延续修复，电影票房收入 84200.00 万元，环比增速为 99.53%，但同比负增扩大，同比增速为-14.85%。贸易方面，贸易方面，7 月，数量

6、上看，港口货物吞吐量呈现环比负增、同比正增，同环比增速分别为11.60%、-0.68%。价格上看，中国出口集装箱运价指数（CCFI）月度均值上升至 1305.40，环比增速均值为 2.19%；上海出口集装箱运价指数相关报告相关报告 美国二季度经济点评：超预期的 GDP 与放缓的经济 2025.08.04 7 月 PMI 数据点评：制造业 PMI 季节性下降，供需两侧均有待改善 2025.08.01 7 月 FOMC 会议：鲍威尔坚定观望立场 2025.07.31 宏观经济点评 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2（SCFI）均值为 1684.07 点，环比增速-16.42%。价格端看，价