【世纪证券】TMT行业周报（8月第3周）：国内晶圆厂代工厂2025Q2业绩超预期-250818（13页）.pdf

1、 证券研究报告 TMT 国内晶圆厂代工厂 2025Q2 业绩超预期 2022025 5 年年 0 08 8 月月 1818 日日 TMTTMT 行业周报（行业周报（8 8 月第月第 3 3 周）周）Table_AuthorTable_Author 分析师：李时樟分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱： 分析师：罗晴分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 Table_Su

2、mmary 行业观点：行业观点：1)周度市场回顾周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（8/11-8/15）涨跌幅为：通信（7.66%）、电子（7.02%）、计算机（5.38%）、传媒（1.00%），TMT 板块除传媒外跑赢沪深 300（2.37%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（12.40%）、被动元件（12.32%）、数字芯片设计（10.18%），跌幅靠前的三级子行业分别为影视动漫制作（-3.08%）、教育出版（-0.61%）、大众出版（-0.07%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为上海合晶（45.36%）、盛科通信-U（38.94%）、威尔高（34.7

3、6%）；计算机周涨幅前三的标的分别为*ST 汇科（53.56%）、华胜天成（45.62%）、中电鑫龙（42.97%）；传媒周涨幅前三的标的分别为吉视传媒（45.19%）、游族网络（19.88%）、浙文互联（12.92%）；通信周涨幅前三的标的为恒宝股份（49.23%）、光库科技（48.90%）、北纬科技（41.12%）。2)国内晶圆厂代工厂国内晶圆厂代工厂 2025Q22025Q2 业绩超预期业绩超预期。国内两大晶圆代工厂中芯国际、华虹半导体陆续公布 2025Q2 业绩及 2025Q3 指引。中芯国际方面中芯国际方面：2025Q2 实现营收 22.09 亿美元，环比下滑1.7%，超先前公司指引

4、（环比下滑 4-6%）；2025Q2 实现毛利率 20.4%，超先前公司指引（18-20%）；2025Q3 预计营收环比增长 5-7%，预计毛利率为 18-20%。华虹半导体方面华虹半导体方面：2025Q2实现营收 5.66 亿美元，环比增加 4.6%，落在先前公司指引上沿（指引为 5.5-5.7 亿美元）；2025Q2 实现毛利率 10.9%，超先前公司指引（指引为 7-9%）；2025Q3 预计实现营收 6.2-6.4亿美元，预计毛利率为 10-12%。两家国内晶圆代工龙头稼动率持续创新高，预计 2025Q3 均能保持当前稼动率水平，晶圆厂稼动率提升反映国内半导体需求逐步修复，并非“抢出口

5、”及渠道补库所致。从需求端看，2025Q2 高稼动率主要由于模拟芯片拉货，展望 2025Q3 功率半导体需求有望迎来复苏。受益于下游需求边际向好，稼动率持续维持高位，代工价格逐步修复，下半年有望迎来新一轮涨价行情。毛利率方面，稼动率提升及产品结构优化有效对冲折旧增加，整体毛利率呈现季度上行趋势。受国内两家龙头晶圆厂业绩超预期影响，建议关注模拟芯片、功率半导体、半导体设备及材料相关细分环节。3)风险提示：风险提示：半导体下游需求半导体下游需求不及预期不及预期。Table_PageHeader 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录

6、一、一、市场周度回顾市场周度回顾.3 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告.5 2.1 行业重要事件.5 2.2 公司公告.9 Table_PageHeader 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（%）.3 Figure 2 TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%）.3 Figure 3 电子行业周涨跌幅前五个股（%）.4 Figure 4 计算机行业周涨跌幅前五个股（%）.4 Figure 5 传媒行业周涨跌幅前五个股（%）.4 Figure 6 通信行业周涨跌幅前五个股（