【国金证券】AI周观察：ChatGPT活跃度上升，AI笔电渗透率大幅增长-250817（10页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要-海外聊天助手类应用活跃度中，Claude 和 ChatGPT 环比上升，Perplexity 环比小幅下降，Gemini 保持平稳。国内应用中，多数保持稳定，通义活跃度续跌。-CoreWeave 二季度营收大幅超预期，同比增长超两倍，并上调全年指引，显示 AI 算力需求驱动的高速成长和强客户订单储备。合同储备翻倍增长，未来收入可见性增强。但公司因股权激励费用导致利润率骤降，同时债务规模上升至逾百亿美元，财务压力加大。整体来看，成长性突出但盈利能力与杠杆问题仍是核心风险点，需关注产能落地与债务优化进展。-SK 海力士看好 HBM 长期成长，认为在 AI 和云

2、资本开支推动下市场将高速扩张，并因定制化趋势强化竞争壁垒。公司凭借对英伟达的核心供货地位具备优势。短期虽有 HBM3E 供需失衡风险，但迭代升级趋势明确，长期利好技术领先厂商。-2025 年二季度，全球智能手机销量达到约 2.96 亿台，同比增长 1.45%。其中，三星、苹果、传音、小米、vivo销量排名前 5。中东&非洲地区智能手机增速达约 6.8%，除中国、日本外亚太地区智能手机销量同比增速达5.3%。2025 年二季度，全球 AI 笔电出货量达到约 2160 万台，同比增长约 95%，渗透率达到了 44.32%。风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及

3、预期 行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 海外市场行情回顾.3 ChatGPT 和 Claude 活跃度上升.4 Coreweave 二季度业绩短期受股权激励承压，关注产能扩张和财务情况.5 SK 海力士重申 HBM 赛道景气度.5 消费电子动态.6 2025 年二季度全球智能手机市场销量继续同比上升.6 AI PC 继续保持高增速.8 风险提示.9 行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 海外市场行情回顾 图表图表1 1：截至截至 8 8 月月 1515 日海外日海外 AIAI 相关个股行情相关个股行情 来源：Reuter

4、s、国金证券研究所 行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 ChatGPT 和 Claude 活跃度上升 图表图表2 2：聊天助手类聊天助手类 AIAI 应用活跃度应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Claude 和 ChatGPT 环比上升，Perplexity 环比小行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取更多服务 幅下降，Gemini 保持平稳。国内应用中，多数保持稳定，通义活跃度续跌。Coreweave 二季度业绩短期受股权激励承压，关注产能扩张和财务情况 CoreWeave 2025 年第二季

5、度业绩超预期，营收达 12.1 亿美元，高于市场预期的 10.8 亿美元，同比大幅增长 207%，但仍录得净亏损 2.91 亿美元，亏损幅度较去年同期 3.23 亿美金有所收窄。公司经营利润率因 1.45 亿美元股权激励费用从去年同期 20%大幅下降至2%，债务规模升至 111 亿美元，财务压力加大。图表图表3 3：CoreweaveCoreweave 二季度收入同比增长二季度收入同比增长 207%207%来源：路透、Yahoo Finance、国金证券研究所 管理层上调全年营收指引至 51.5-53.5 亿美元，五月指引为 49-51 亿美元，隐含同比增长率 174%，超出市场预期的 50.

6、5 亿美元，预计全年同比增长 174%。三季度营收指引也高于市场预期。公司持续扩张产能，本季度末活跃电力容量接近 470 兆瓦，总签约电力容量增加约 600 兆瓦至 2.2 吉瓦，新泽西数据中心项目预计 2026 年交付。本季度末合同储备达301 亿美元，环比增加 40 亿美元，较年初翻倍，包含此前与 OpenAI 的 40 亿美元扩单，以及来自大型企业至 AI 初创公司的新客户合同，显示未来收入可见性显著增强。总体来看，CoreWeave 在 AI 算力需求强劲背景下实现高速增长，客户结构优化，收入指引大幅上调，体现管理层对未来增长信心。但高额股权激励与债务压力需持续关注，短期内盈利能力承压