【国泰期货】棕榈油：国际油价风险过后有基本面支撑 豆油：关税扰动，震荡运行-250307（4页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：棕榈油：国际油价风险国际油价风险过后过后有有基本面支撑基本面支撑 豆油豆油：关税扰动，震荡运行关税扰动，震荡运行 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 【基本面跟踪】油脂基本面数据 单位单位收盘价(日盘）收盘价(日盘）涨跌幅涨跌幅收盘价（夜盘）收盘价（夜盘）涨跌幅涨跌幅棕榈油主力元/吨8,8020.02%8,9761.98%豆油主力元/吨7,814-1.09%7,9261.43%菜油主力元/吨8,644-1.15%8,7351.05%马棕主力林吉特/吨4,4801.40%4,4950.33%CBOT豆油主力美分/磅43.220.5

2、4%单位单位昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动棕榈油主力手772,723-323,658455,063-26,913豆油主力手560,401-117,883592,933-10,557菜油主力手680,283-63,301286,3757,504单位单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨单位单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油59价差元/吨豆油59价差元/吨菜油59价差元/吨-180-110-10期货现货

3、基差698现货价格现货价格8,7301,09586价格变动价格变动9,500-1308,400586现货基差现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。前一交易日前一交易日前两交易日前两交易日514514-179-172-158-55-988-90096110价差 资料来源：同花顺 iFinD，Wind，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】【宏观及行业新闻】GAPKI：印尼 2024 年棕榈油产品的出口量为 2954 万吨，较 2023 年下降 8.3%

4、。印尼 2024 年生产了4816 万吨毛棕榈油，并在 2024 年底持有 258 万吨棕榈油库存。印尼 2025 年棕榈油总产量预计为 5360 万2022025 5 年年 3 3 月月 7 7 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 吨。印尼 2025 年棕榈油出口预计为 2750 万吨。GAPKI 官员 Hadi Sugeng 对记者称，出口量下降是由于产量下降 4%，而国内消费依然强劲，主要得益于生物柴油掺混的使用。APROBI：印尼生物燃料生产商协会(APROBI)发布报告称，如果政府将生物柴油的强制性混合比例扩大

5、到 50%，那该国需要将生物柴油产能扩大 400 万公升，以满足需求。印尼已经将其强制性生物柴油混合比例要求从之前的 35%提高到 40%，并正在努力在明年将这一比例提高到 50%，即 B50 项目。APROBI 秘书长Ernest Gunawan 表示，印尼的生物柴油生产装机容量约为 1,960 万千升。他表示，如果印尼执行 B50 掺混计划，生物柴油的需求量预计将增加到每年 1,900 万公升。Gunawan 表示：“由于检修活动，我们的装机容量平均利用率为 85%。我们无法满负荷生产。”按照目前 40%的掺混比例，今年的生物柴油需求估计为1,560 万千升。USDA 月报前瞻：路透公布对

6、 USDA 3 月供需报告数据预测，分析师平均预计，美国 2024/25 年度大豆期末库存为 3.79 亿蒲式耳，预估区间介于 3.65-3.95 亿蒲式耳，USDA 此前在 2 月预估为 3.8 亿蒲式耳。巴西 2024/25 年度大豆产量为 1.6918 亿吨，预估区间介于 1.68-1.7 亿吨，USDA 此前在 2 月预估为 1.69亿吨。阿根廷 2024/25 年度大豆产量为 4888 万吨，预估区间介于 4800-5100 万吨，USDA 此前在 2 月预估为 4900 万吨。全球 2024/25 年度大豆期末库存为 1.2456 亿吨，预估区间介于 1.222-1.26 亿吨，U