【中山证券】电子行业周报：谷歌二季度营收同比增长14%-250731（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10/v e_invest e_invest 中山证券研究所中山证券研究所 分析师：葛淼分析师：葛淼 登记编号：登记编号：S0290521120001 邮箱：邮箱： 市场走势市场走势 table_main 投资要点：投资要点：谷歌二季度营收同比增长谷歌二季度营收同比增长 14%14%。谷歌母公司 Alphabet 美国当地时间 7 月23 日公布了 2025 年第二季度财务数据。在该季度中该科技巨头实现 964.28 亿美元营收，同比增长 14%、按固定汇率计算同比增长 13%。二季度中国手机出货量下降二季度中国手机出货量下降 2.

2、4%2.4%。市场调查机构 CounterPoint 7 月 22日发布博文，报告称 2025 年第 2 季度中国智能手机出货量同比下降 2.4%，不过华为同比增长 17.6%，以 18.1%的市场份额超过 vivo，位居行业第一。回顾本周行情（回顾本周行情（7 月月 24 日日-7 月月 30 日）日），本周上证综指上涨 0.93%，沪深 300 指数上涨 0.76%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 4.59%，跑赢上证综指 3.66 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.83 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 57.02 倍左右。行业数据：

3、行业数据：二季度全球手机出货 2.95 亿台，同比增长 1.03%。中国 5 月智能手机出货量 2252 万台，同比增长-21.2%。5 月，全球半导体销售额 589 亿美元，同比增长 27.0%。6 月，日本半导体设备出货量同比增长 17.62%。行业动态行业动态：砺算科技发布新品性能接近 RTX4060；谷歌二季度营收同比增长 14%；AI 需求拉动 SK 海力士二季度业绩创下新高；二季度中国手机出货量下降 2.4%。公司动态：公司动态：扬杰科技：半年度归母净利润同期增长 30%-50%。投资建议：投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超

4、预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但 AI 相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。贸易冲突影响。table_subject 2025 年年 07 月月 31 日日 证券研究报告证券研究报告电子行业电子行业周报周报 谷歌二季度营收同比增长谷歌二季度营收同比增长 14%14%中山证券中山证券电子行业电子行业周报周报 请务必仔细阅读报告结尾处的

5、风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业电子行业周报周报 1.指数回顾指数回顾 回顾本周行情（7 月 24 日-7 月 30 日），本周上证综指上涨 0.93%，沪深 300 指数上涨0.76%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 4.59%，跑赢上证综指 3.66 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.83 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 4.36%，跑赢上证综指3.43 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.6 个百分点；其他电子(申万)上涨 1.47%，跑赢上证综指 0.54 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.71 个百分点；元件(申万)上涨 10.3%，跑

6、赢上证综指 9.37 个百分点，跑赢沪深 300 指数 9.54 个百分点；光学光电子(申万)上涨 1.42%，跑赢上证综指 0.49 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.66 个百分点；消费电子(申万)上涨 3.88%，跑赢上证综指 2.95 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.12 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 57.02 倍左右。图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业电子行业周报周报 图2.申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究