【招银国际】招财日报-250811（5页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 24,859-0.89 23.92 恒生国企 8,895-0.96 22.02 恒生科技 5,460-1.56 22.21 上证综指 3,635-0.12 8.45 深证综指 2,220-0.20 13.42 深圳创业板 2,334-0.38 8.98 美国道琼斯 44,176 0.47 3.8

2、3 美国标普 500 6,389 0.78 8.63 美国纳斯达克 21,450 0.98 11.08 德国 DAX 24,163-0.12 21.37 法国 CAC 7,743 0.44 4.91 英国富时 100 9,096-0.06 11.29 日本日经 225 41,820 1.85 4.83 澳洲 ASX 200 8,807-0.27 7.94 台湾加权 24,021 0.07 4.28 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 44,782-0.86 27.45 恒生工商业 13,814-0.95 22.79 恒生地产 18

3、,479-1.11 23.91 恒生公用事业 37,373 0.43 4.79 资料来源：彭博 2025 年年 8 月月 11 日日 1 全球市场观察全球市场观察 上周五（8 月 8 日）中国股市回调，港股资讯科技、可选消费与医疗领跌，原材料、电讯与公用事业上涨，南向资金净买入 62.7亿港元，今年以来累计净买入突破 9,000 亿港元。A 股计算机、电子与传媒跌幅居前，建材、装饰与钢铁显著上涨。农产品期货延续上涨，能源下跌，人民币小幅走弱。中国7 月 CPI 同比持平，PPI 环比降幅收窄，煤炭、光伏等行业反内卷提振上游部分商品价格。中国延续放松房地产政策，北京放松五环外限购，京籍和连续缴纳

4、社保或个税满 2 年非京籍购买五环外商品房不限套数。AI 需求坚挺，台积电 7 月销售额同比增长 25.8%，1-7 月同比增长 37.6%。工业富联上半年营收和净利润同比分别增长 35.6%和 38.6%创出新高，二季度 AI 服务器营收同比增长超 60%。SK海力士预计 2030 年以前 AI 内存市场年均增速 30%。美股上涨，信息技术、通讯服务与金融领涨，地产、公用事业与工业下跌。美俄寻求达成俄乌停火协议和投资者对美联储降息预期提振市场风险偏好，科技股再创新高。因豁免关税，苹果上周大涨超过 10%。因获批得州网约车牌照，特斯拉走高。受财报提振，Palantir 上周上涨 21%。吉利德

5、科学（GILD）上涨，HIV 药品销售带动营收和利润超预期，公司上调全年业绩指引。房利美与房地美年内可能退出国有化而重新上市，场外交易价涨超 20%。预计美股在 8-9 月可能承压，因就业市场放缓和新一轮关税生效，企业盈利前景预期可能下调。EPFR Global 数据显示，截至 8 月 6 日一周内美国股票基金被赎回近 280 亿美元，货币市场基金则吸引约 1,070 亿美元资金流入。美债收益率上升，美元小幅上涨。金价先涨后跌，投资者一度担心美国对瑞士 39%关税适用于黄金产品，但白宫随后澄清黄金将豁免关税。比特币冲高回落，哈佛大学二季度买入比特币信托 1.167 亿美元，超过对谷歌和英伟达持

6、仓。因俄乌停火协议预期，油价下跌。每日投资策略每日投资策略 宏观宏观及及行业行业点评点评 2025 年年 8 月月 11 日日 敬请参阅尾页之免责声明 2 宏观经济宏观经济 中国经济中国经济-通缩压力持续通缩压力持续 由于去年同比基数较高，7 月份 CPI 同比小幅回落，但环比增速明显反弹。能源、服务和耐用品价格反弹，而食品价格保持低迷。PPI 持平于近两年的低点。终端消费品价格进一步下跌，反映出最终需求疲软。尽管近期“反内卷”政策明显推动了水泥、光伏和锂电池等材料价格的上涨，但由于材料价格传导至出厂价需要时间，PPI 仍处于深度收缩。我们预计，由于贸易战和最终需求疲软的拖累，第三季度 PPI