【交银国际证券】每日晨报-250808（7页）.pdf

1、此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究每日晨报每日晨报2025 年 8 月 8 日今日焦点今日焦点豪威集团豪威集团 603501 CH 汽车智能驾驶业务驱动收入创新高汽车智能驾驶业务驱动收入创新高收盘价:人民币 121.22 潜在涨幅:+48.5%王大卫,PhD,CFA D 1H25 净利润符合预期：净利润符合预期：1H25 归母净利润中位数 19.8 亿元符合我们预期。1H25 收入中位数 138.7 亿元，我们认为或因为智能手机终端出货量增长趋缓导致相关图像传感器产

2、品收入增长低于汽车等品类。汽车智能驾驶或为业绩增长主要驱动因素：汽车智能驾驶或为业绩增长主要驱动因素：汽车 CIS 芯片在全景，运动相机领域份额或都有稳步增长，推动 2Q25 营业收入创下历史新高。而公司在收入规模增长的同时，积极提升管理效率，促使净利润和盈利能力加速释放。维持目标价：维持目标价：下调 2025/26 年收入预测到 311 亿/368 亿元（前值 323 亿/378 亿元）。微调归母净利润 2025/26 年预测至 47.8 亿/62.8 亿元（前值 47.8 亿/63.0 亿元），对应摊薄后 EPS 至 3.98/5.24 元（前值 3.98/5.25元）。维持豪威集团目标价

3、 180 元，对应 39 倍 2025/26 年平均市盈率，维持买入买入。高途高途 GOTU US 教育业务表现确定性强，教育业务表现确定性强，AI 投入或影响短期利润投入或影响短期利润收盘价:美元 3.61 潜在涨幅:+33.0%谷馨瑜,CPA 我们预计 2025 年 2 季度收入同比增 31%，略高于指引区间上限，其中K9 业务仍保持三位数强劲增长，高中业务增速好于此前预期，预计全年收入同比增 30%。线下业务投入可控，运营效率持续优化，但考虑 AI 相关投入增加，我们调整 2 季度调整后运营亏损至 2.5 亿元（此前 1.7 亿元），线上业务利润释放抵消部分投入，预计全年运营亏损 3.5

4、 亿元。根据我们目前对公司线上教育收入及盈利预期，对应线上教育 15 倍市盈率，维持目标价 4.8 美元和买入买入评级。评级:买买入入目标价:人民币 180.00评级:买买入入目标价:美元 4.80全球主要指数全球主要指数 资料来源：FactSet主要商品及外汇价格主要商品及外汇价格资料来源：FactSet恒指技术走势恒指技术走势恒生指数25,081.6350天平均线24,532.03200天平均线23,168.5814天强弱指数56.94沽空(百万港元)18,510资料来源：FactSet收收盘盘价价升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌%恒指25,0820.5221.68国指8,9820.55

5、23.21上 A3,8150.618.58上 B268-0.280.07深 A2,3280.7413.72深 B1,3050.437.57道指43,969-0.513.35标普 5006,340-0.087.79纳指21,2430.3510.00英国富时1009,101-0.6911.35法国 CAC7,7090.974.45德国 DAX24,1931.1221.51收收盘盘价价三三个个月月升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌布兰特66.879.39-10.34期金3,380.00-0.0428.56期银37.7814.9030.69期铜9,604.501.1010.32日圆147.52-2.8

6、76.54英镑1.340.277.02欧元1.162.2412.24基点变动三三个个月月六六个个月月HIBOR4.580.000.00美国10年债息 yield4.24-0.84-5.432025 年 8 月 8 日每日晨报每日晨报 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/ 2百济神州百济神州 6160 HK 2Q25 超预期，核心产品持续发力、新管线将进入超预期，核心产品持续发力、新管线将进入丰收期，上调目标价丰收期，上调目标价收盘价:港元 182.70 潜在涨幅:+23.2%丁政宁 Ethan.D 2Q25 延续高增长态势，略微上调全年指引：延续高增长态势，略微上调